四季报点评：兴全有机增长混合基金季度涨幅-6.37%

证券之星消息，日前兴全有机增长混合基金公布四季报，2024年四季度最新规模12.92亿元，季度净值涨幅为-6.37%。

从业绩表现来看，兴全有机增长混合基金过去一年净值涨幅为-1.19%，在同类基金中排名2072/2275，同类基金过去一年净值涨幅中位数为10.35%。而基金过去一年的最大回撤为-15.95%，成立以来的最大回撤为-49.55%。

从基金规模来看，兴全有机增长混合基金2024年四季度公布的基金规模为12.92亿元，较上一期规模14.49亿元变化了-1.57亿元，环比变化了-10.84%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比73.43%，债券占净值比11.18%，现金占净值比12.41%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达52.51%，第一大重仓股为上汽集团（600104），持仓占比为7.63%。

兴全有机增长混合现任基金经理为钱鑫。其中在任基金经理钱鑫已从业4年又47天，2020年12月9日正式接手管理兴全有机增长混合，任职期间累计回报为-37.83%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：莎士比亚说"一千个人眼里有一千个哈姆雷特",对于四季度的A股而言,一千个人眼里或许也有一百种不同的观感。弱水三千,取一瓢饮,水位涨了,更多的人愿意伸手去取一瓢。9.24新政原本只是吹皱了存量市场的一池春水,不想却引发了新开户资金的汹涌入场,之后又因为违规股评直播被叫停而迅速退潮。潮涨潮落之间,市场生态悄然发生着变化。就结果而言,四季度组合在风格上的切换有一定失误,但风格过快的切换不可避免地导致了认知结构和决策实践上的脱节,表现在组合在TMT和新能源上的盈利、对地产和零售的错过等。虽然四季度市场的赚钱效应没有表面看上去的那么强劲,但这不改变我们对于市场正在走出存量博弈格局的乐观判断。2025年对于全世界而言都是充满了不确定性和挑战的一年。与欧美发达经济体相比,我们最大的优势在于拥有更大的政策空间来对冲外部需求可能的下滑。基于对流动性整体宽松的乐观预期,预计明年A股市场能够先于经济开启复苏,九月的躁动可能是一轮大跨度反转行情在起始阶段的试探,组合在仓位和结构上需要调整到一个更加积极的状态。就具体方向而言,今年最看好的还是国产AI产业的正式爆发,包括上游算力的建设和下游大模型的开发应用。综合对产业链各环节的调研梳理,我们认为行业接下来的发展节奏可以类比当年智能手机和云计算这两轮技术变革的浪潮,即后发者在整体技术进步边际放缓的节点上开启对领先者的加速追赶。除此之外,我们认为中国与欧洲之间有机会重新进入蜜月期,大规模的产业合作将为我们的制造业带来新一轮的出海机会。从宏观层面来说,面对美国的关税施压,携手合作符合中欧的共同利益。在产业层面,双方在新能源和汽车等领域的合作已然拥有了坚实的基础,未来要做的只是将这种合作继续向前推进。与2018年后向东南亚和南美的转移不同,出海欧洲所服务的是当地的巨大市场,虽然在成本控制上会面对一定的挑战,但不确定性的消除对于企业进行长周期的资本开支而言无疑是一种巨大的鼓励。最后,我们认为内需消费的潜力也可以高看一线。历史上缺乏相关刺激政策的实践经验是客观事实,但似乎不足以构成我们裹足不前的理由。无论是国家统一部署的以旧换新还是地方因地制宜开展的消费券补贴,都可以视作是一种对最佳政策落地路径的探索,目前看效果良好。如果再加上对特定人群收入保障的大力提振,相信居民部门的消费意愿能够在一定程度上被激发出来,从而填补外需下滑所造成的需求缺口。在细分结构上,我们更看好体验式消费的增长潜力,包括新零售、户外运动、情感陪伴等领域都拥有巨大的发展潜力,值得投入更多的研究资源进行跟踪和甄别。衷心希望在即将到来的2025年大家能收获一个满意的回报,感恩一路以来的陪伴。

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