四季报点评：国泰区位优势混合A基金季度涨幅2.91%

证券之星消息，日前国泰区位优势混合A基金公布四季报，2024年四季度最新规模1.98亿元，季度净值涨幅为2.91%。

从业绩表现来看，国泰区位优势混合A基金过去一年净值涨幅为19.63%，在同类基金中排名1176/4129，同类基金过去一年净值涨幅中位数为13.48%。而基金过去一年的最大回撤为-19.53%，成立以来的最大回撤为-51.46%。

从基金规模来看，国泰区位优势混合A基金2024年四季度公布的基金规模为1.98亿元，较上一期规模1.91亿元变化了708.95万元，环比变化了3.71%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.13%，债券占净值比5.87%，现金占净值比3.68%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达67.75%，第一大重仓股为志特新材（300986），持仓占比为8.98%。

国泰区位优势混合A现任基金经理为智健。其中在任基金经理智健已从业3年又74天，2021年11月12日正式接手管理国泰区位优势混合A，任职期间累计回报为-16.58%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为国泰区位优势混合A（020015），季度净值涨幅为2.91%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：本基金四季度上涨2.9%,跑赢沪深300。四季度我们调仓思路如下： 1)在9月底到10月初市场暴涨过程中适当减仓了业绩还没有跟上、但估值随着市场情绪大幅提升的与总量挂钩紧密的顺周期内需股票,并在12月中下旬持续下跌中回补仓位。目前维持满仓操作。 2)挖掘出一批三、四季度开始业绩上修,未来2-3年产业趋势驱动下景气度上修、与总量相关性不强的泛消费中小盘股。 3)我们维持24-25年是A股内需优质龙头股票新一轮上涨起点的判断。操作策略上关注两端：长周期成长逻辑通顺、竞争格局和回报率优秀、与总量相关性强的大消费龙头越跌越加;同时抓紧挖掘建仓受益于新消费时代下茁壮成长的新一代成长股。 4)聚焦细分行业上看,我们右侧看好宠物、美护、两轮车,左侧看好A股品牌服装、休闲食品、餐饮供应链、地产链。其他以自下而上选股为主。 5)随着11-12月市场更加专注主题投资,我们在组合部分股票持续调整中持续提升了组合的集中度和质量,虽然截至24Q4组合对中小盘暴露程度仍然较高(组合加权平均市值136亿),但考虑到估值(组合加权平均25E PE 18x)和股息率(组合加权平均25E股息率3.1%,已考虑有15%左右仓位短期无法分红)、经营周期(处于经营周期底部股票占组合70%以上)和长期成长性,我们认为组合安全性和弹性足够,继续维持满仓操作。 组合重仓股上我们进行了小幅调仓：新增一家宠物食品企业和一家拟整合宠物医院产业链的疫苗企业,减仓了工程机械企业(担心非美需求)和医疗设备龙头企业(9月上涨幅度过大但业绩加速下修)。对餐饮供应链、铝膜板、卫生巾、智能短交通、高端服饰龙头、童装休闲装龙头、精神类中药、东北保健品医药工业国企龙头继续持有。 我们坚持重仓符合时代浪潮、竞争格局突出、商业模式优异的高成长优质龙头作为核心仓位,以龙头企业自由现金流快速增长甚至非线性增长为核心收益来源,践行高集中度、行业和标的属性适当分散作为主要配置策略。通过适当择时和均衡配置来尽量控制回撤。

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