四季报点评：恒越嘉鑫债券A基金季度涨幅4.90%

证券之星消息，日前恒越嘉鑫债券A基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.21亿元，季度净值涨幅为4.9%。

从业绩表现来看，恒越嘉鑫债券A基金过去一年净值涨幅为11.9%，在同类基金中排名136/1105，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.37%。而基金过去一年的最大回撤为-3.63%，成立以来的最大回撤为-5.79%。

从基金规模来看，恒越嘉鑫债券A基金2024年四季度公布的基金规模为0.21亿元，较上一期规模2494.24万元变化了-353.25万元，环比变化了-14.16%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比17.36%，债券占净值比85.89%，现金占净值比1.13%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达7.91%，第一大重仓股为天岳先进（688234），持仓占比为1.16%。

恒越嘉鑫债券A现任基金经理为周慕华 吴胤希。其中在任基金经理吴胤希已从业7年又279天，2024年3月13日正式接手管理恒越嘉鑫债券A，任职期间累计回报为9.94%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为恒越嘉鑫债券A（011416），季度净值涨幅为4.9%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：四季度国内各项稳增长政策逐步落地,经济有望企稳回升。9月24日,三部委公布包括下调存款准备金率和政策利率、引导降低存量房贷利率、推动中长期资金入市等金融支持经济高质量发展的一揽子增量政策。12月9日,中央政治局会议强调通过"更加积极的财政政策"和"适度宽松的货币政策"稳增长。四季度,PMI、M1等有关预期的指标在逐步好转,而信贷、消费等现实指标仍有波动或仍在低位。供给端继续偏强,需求端仍有待修复。消费方面,以旧换新政策提振耐用品消费;投资方面,基建和制造业投资维持高位,地产投资降幅小幅收窄;出口方面,关税预期下"抢出口"效应预计推升年底出口增速。 u3000u3000海外方面,四季度海外风险事件压制风险偏好。10 月上旬,美国大选结果引发的外部不确定性波动。11月6日,特朗普当选美国总统。11月26日,特朗普宣布将对所有中国进口商品加征10%的额外关税。美联储延续谨慎降息路径,美国经济软着陆预期强化,但核心通胀数据略有回升,引发市场对货币政策预期的波动。 u3000u3000权益市场,"924"政策组合拳后,风险偏好迅速回升,推动市场"V"型反转。10 月中旬至今,市场进入震荡整固期,叠加海外特朗普胜选,美元指数走高导致国内资产承压。小盘成长表现靠前,受益于政策支持资本市场发展的综合金融行业领涨 A 股,同时,市场围绕自主可控、并购重组、化债、破净等多个主题反复博弈。 u3000u3000债券市场,9月底-10月,由于政策全面转向,债市收益率震荡调整。9月26日,政治局会议提前召开,表态积极,权益回暖,股债跷跷板与理财赎回压力带动收益率上行。10月各部委继续具体落实增量政策,债市情绪偏谨慎。11月中旬开始,年末债市交易抢跑叠加货币政策基调转向"适度宽松",收益率进入快速下行阶段。 u3000u3000操作上,本基金坚持稳健思路,主要配置高评级信用债和利率债,严控信用风险,精选个券,坚持注重票息的确定性收益以及息差贡献。四季度以来,组合根据市场变化,整体维持较高的杠杆和久期水平,兼顾收益和回撤控制。权益和转债平均仓位在四季度整体维持较高水平,持仓类型以中大盘成长风格为主,兼顾红利风格。本基金将继续坚持精细地信用研究和利率走势研判,为持有人争取相对有竞争力的收益。

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