四季报点评：兴银景气优选混合A基金季度涨幅-0.48%

证券之星消息，日前兴银景气优选混合A基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.32亿元，季度净值涨幅为-0.48%。

从业绩表现来看，兴银景气优选混合A基金过去一年净值涨幅为20.24%，在同类基金中排名1082/4129，同类基金过去一年净值涨幅中位数为13.48%。而基金过去一年的最大回撤为-14.08%，成立以来的最大回撤为-60.32%。

从基金规模来看，兴银景气优选混合A基金2024年四季度公布的基金规模为0.32亿元，较上一期规模3431.11万元变化了-181.21万元，环比变化了-5.28%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.22%，债券占净值比0.88%，现金占净值比5.23%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达42.62%，第一大重仓股为麦格米特（002851），持仓占比为7.69%。

兴银景气优选混合A现任基金经理为林德涵。其中在任基金经理林德涵已从业3年又253天，2023年10月18日正式接手管理兴银景气优选混合A，任职期间累计回报为3.96%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为兴银消费新趋势灵活配置A（004456），季度净值涨幅为4.08%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：在2024年9月24日政策利好刺激下,A股市场迎来大反弹,短短几个交易日,主要指数均在三季度录得两位数涨幅。三季度大幅上涨之后,四季度市场进入震荡整理多空博弈阶段,指数表现分化较大,小盘股微盘股大幅上涨而大盘股表现较差,其中中证全指四季度累计上涨0.93%、沪深300下跌-2.06%、创业板指下跌-1.54%。由于本基金在季度初主要配置在大盘蓝筹股方向,因此12月份之前未能跑赢指数,而在12月份本基金加大了人形机器人和人工智能方向的配置,取得了显著的超额收益。当前基金持仓的板块分布上主要是机械、电力及新能源设备、电新、汽车和化工等板块,持仓风格上偏成长。 无论是AI大模型、国产算力投资、人形机器人还是低空经济,都是长期趋势较为明朗的成长方向,2025年的宏观经济预期不会重回2024年的状态,同时2025年的流动性环境将显著好于2024年,因此代表新一轮产业革命的成长方向大概率将是2025年的投资主线之一。考虑到当前的国际政治经济形势,我认为未来政府政策的长期发力方向会是支持新质生产力的发展,扶持践行国产替代实现自主可控的科技企业。因此具体行业方面,主要在以下两个方向寻找投资机会：1)人工智能的长期趋势向好已经获得市场共识,在实现AGI之前,投资重点仍然在算力环节,大的方向仍然围绕算力升级背后的新技术新产品应用。下游应用方面,智能硬件和自动驾驶有望最快落地,因此有望持续获得投资者的关注。人形机器人长期想象空间大,短期进展容易低于市场乐观预期,投资重点关注有安全边际且具备较大增量空间的零部件公司以及有巨大想象空间的整机企业;2)低估值、长期业绩稳定、有稳定股东回报的类红利标的。在经济增速放缓,成长相对稀缺的背景下,低估值的价值股在2025年有望继续提估值。 考虑到持有房产相关金融资产的预期回报率下降逐步成为社会共识,居民的资产配置方向上有望逐步增加上市公司股权的配置比例。当前A股整体估值水平并不高,优质上市公司股权的潜在投资回报率相比其他大类资产具备显著的吸引力,本基金会维持相对较高的仓位配置,在自身能力圈范围内寻找有一定安全边际保护且同时具备清晰且较高投资回报率实现路径的标的,不断提升本基金的超额收益,为客户创造满意的回报。

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