四季报点评：博道嘉泰回报混合基金季度涨幅-3.88%

证券之星消息，日前博道嘉泰回报混合基金公布四季报，2024年四季度最新规模7.57亿元，季度净值涨幅为-3.88%。

从业绩表现来看，博道嘉泰回报混合基金过去一年净值涨幅为17.79%，在同类基金中排名603/2275，同类基金过去一年净值涨幅中位数为10.35%。而基金过去一年的最大回撤为-16.86%，成立以来的最大回撤为-44.42%。

从基金规模来看，博道嘉泰回报混合基金2024年四季度公布的基金规模为7.57亿元，较上一期规模8.4亿元变化了-8308.09万元，环比变化了-9.89%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比74.04%，债券占净值比16.44%，现金占净值比9.8%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达39.35%，第一大重仓股为天孚通信（300394），持仓占比为7.25%。

博道嘉泰回报混合现任基金经理为张迎军。其中在任基金经理张迎军已从业11年又210天，2019年12月19日正式接手管理博道嘉泰回报混合，任职期间累计回报为53.65%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年四季度,美元指数走强,中债表现突出,A股量能回落。具体来看大类资产表现,美元指数上涨7.66%,10年美债利率上行77BP到4.58%,南华黄金指数上涨3.16%,南华工业品指数下跌3.92%,10年中债利率下行48BP到1.68%,30年中债财富指数上涨8.17%,沪深300指数跌2.06%,中证800指数跌1.32%,创业板指数下跌1.54%。从行业来看,商贸零售、电子、计算机、传媒、通信涨幅居前,煤炭、食品饮料、房地产、有色、医药跌幅居前。 回顾四季度经济基本面,在9月政策转向后,出现了小幅边际改善,PMI连续三个月在荣枯线以上,但信贷需求仍然偏弱。四季度债市继续向好,表明债券投资者对经济复苏的预期比较谨慎,资产荒的逻辑与局面依然没有根本扭转。A股市场从政策转向的期待中逐渐趋于平静,市场窄幅震荡。市场的主要机会集中在长债利率继续大幅下行,对以银行股为代表的红利股行情继续形成支撑。除此以外,市场的投资机会更多是以风格特征的板块快速轮动为主。四季度本组合对煤价走弱预期不足,对煤炭股的配置没能起到预期的红利股配置作用。进入11月中下旬,市场对以光模块为代表的AI海外产业链开始产生分歧,股票的定价权更多集中在聚焦短期变化的投资者手中,该产业链相关股票股价调整幅度超出预期,对本组合净值带来冲击。当行业中长期逻辑与短期边际变化形成冲突,并且市场定价权集中在聚焦短期变化的投资者手中时,如何有效应对值得认真总结。 展望后期市场,随着国内各项政策特别是财政政策明显发力,相信中国经济基本面触底回升将是较大概率事件。目前市场的短期焦点在于,2024年9月底政策转向后A股市场股价上涨所包含的对经济与业绩的复苏预期相较于未来一个季度的实际情况是偏乐观还是过于谨慎。而市场的中期焦点则在于一些影响经济高质量发展的中长期问题,比如,如何在政策机制上有效防止与化解以部分行业产能过剩为代表的"内卷"式竞争,从而有效提高资本回报率等。中期维度看,相信中国资产特别是各行业龙头公司所代表的优质核心资产正在面临周期性重估机会。 本基金将坚持"以长期视角正确把握公司的合理价值,以合理价格买入优秀公司"基本原则,"尊重市场、顺势而为",面对市场出现的新变化,在控制组合整体风险的前提下,保持开放心态努力参与,勤勉尽责,力争为投资者获得有竞争力的收益水平。

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