四季报点评：东方红恒元基金季度涨幅-9.95%

证券之星消息，日前东方红恒元基金公布四季报，2024年四季度最新规模4.11亿元，季度净值涨幅为-9.95%。

从业绩表现来看，东方红恒元基金过去一年净值涨幅为0.14%，在同类基金中排名2016/2275，同类基金过去一年净值涨幅中位数为10.35%。而基金过去一年的最大回撤为-20.06%，成立以来的最大回撤为-53.91%。

从基金规模来看，东方红恒元基金2024年四季度公布的基金规模为4.11亿元，较上一期规模4.57亿元变化了-4545.66万元，环比变化了-9.95%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比90.74%，无债券类资产，现金占净值比6.31%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达55.69%，第一大重仓股为腾讯控股（00700），持仓占比为6.67%。

东方红恒元现任基金经理为张伟锋。其中在任基金经理张伟锋已从业4年又145天，2024年6月1日正式接手管理东方红恒元，任职期间累计回报为-7.65%。目前还管理着3只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年四季度沪深300指数下跌2.06%,创业板指下跌1.54%;分行业看(申万一级行业)：商贸零售(18.25%)、电子(14.24%)、计算机(11.05%)、通信(8.83%)、机械设备(6.05%)表现较好;四季度表现较差的行业为,美容护理(-11.52%)、有色金属(-9.30%)、食品饮料(-8.39%)。 u3000u3000四季度经济仍在弱复苏中运行,PPI相较于三季度进一步下降。9月份PPI跌幅(-2.80%)环比8月份(-1.80%)扩大,10月份跌幅进一步扩大为-2.90%,11月份PPI同比-2.50%。10、11月份规模以上工业企业产成品存货同比分别上升3.90%和3.30%,相较于9月份的4.60%有所收窄。从库存周期来看,10月、11月工业企业营收增速-库存增速的差值仍为负,分别为-2.0%,-1.50%,但相较于9月份(-2.50%)呈现出一定的趋势性收窄,产成品库存周期仍处于被动累库阶段。 u3000u3000四季度,PPIRM相对于PPI的领先优势收窄,中游制造相较于上游原料整体相对占优。虽然四季度PPI同比下跌幅度相比三季度进一步加大,但自2022年10月以来持续的产成品价格收缩在不断压缩对上游原料的需求。2024年9月PPIRM同比-2.20%,相较于8月份-0.80%跌深明显,且于10月、11月跌深继续扩大到-2.70%和-2.50%。由于PPIRM的跌深突然加大,必须更加谨慎地评估未来经济运行的变化,基于经济韧性所做的长期价值评估假设是否会有挑战。 u3000u3000从消费端看,CPI四季度仍在微弱正数区间运行,但9~11月同比数据(0.40%,0.30%,0.20%)相较于8月份(0.60%)梯次减弱。虽然整体上可以给出消费在弱复苏的判断,但考虑到政府持续推出的消费补贴、消费券等消费刺激政策的正面托举作用,更客观的结论应该是消费者的主动消费意愿有减弱迹象。四季度,短期消费贷款余额同比增速仍低于社零增速5个百分点左右,消费意愿在四季度延续走弱趋势。 u3000u3000本基金在四季度组合变化不大,在计算机板块持仓方面做了适度调整。 u3000u3000展望2025年,仍面临非常多的不确定性和极大的外部挑战。股市是趋势的放大器,而趋势又在自我实现中不断加强。在一个相对短的周期内,逆向纠错机制不强的市场更容易被资金和筹码所左右,体现为极端的板块轮动和夸张的个股波动。从后视镜看,可能会感叹错失了大把的有巨大涨幅的个股,但从价值的角度始终秉持战战兢兢、如履薄冰的谨慎态度去评估企业的变化,并尽量排除价格波动带来的情绪影响。我珍惜手中的子弹,更珍视投资人的信任,希望每一笔投资都基于高胜率的价值评估而非价格趋势。我的核心原则仍然是：1)确定性权重优于赔率权重。2)给回报以耐心,过度参与短期博弈会大大增加犯错几率。3)不贪胜,亦不求速胜。

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