四季报点评：兴全沪深300指数(LOF)C基金季度涨幅-2.52%

证券之星消息，日前兴全沪深300指数(LOF)C基金公布四季报，2024年四季度最新规模7.06亿元，季度净值涨幅为-2.52%。

从业绩表现来看，兴全沪深300指数(LOF)C基金过去一年净值涨幅为18.05%，在同类基金中排名285/483，同类基金过去一年净值涨幅中位数为18.55%。而基金过去一年的最大回撤为-11.8%，成立以来的最大回撤为-36.7%。

从基金规模来看，兴全沪深300指数(LOF)C基金2024年四季度公布的基金规模为7.06亿元，较上一期规模7.82亿元变化了-7618.68万元，环比变化了-9.74%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比95.96%，债券占净值比8.47%，现金占净值比0.07%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达35.88%，第一大重仓股为贵州茅台（600519），持仓占比为4.88%。

兴全沪深300指数(LOF)C现任基金经理为申庆。其中在任基金经理申庆已从业14年又87天，2019年6月5日正式接手管理兴全沪深300指数(LOF)C，任职期间累计回报为24.23%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：四季度资金面总体宽松,无风险资产收益率在三季度受风险偏好上升扰动后,再现新低,30年国债跌破2%收益率,而短端资金利率相对偏紧。从宏观看, 四季度出现一系列偏正面的边际变化,PMI已连续3个月高于50,显示出政策正在逐渐起效。目前看,当前经济仍处于"固本培元"阶段,一方面通过一定强度的刺激措施托底消费,另一方面通过培育壮大新质生产力,提高全要素回报率。在此过程中会有一定的波折,需要耐心和定力,既不要对大水漫灌抱过度幻想,也不要怀疑托底经济的决心。 u3000u3000权益市场在9月末市场风险偏好急剧升高,甚至出现类似"疯牛"的单边急涨行情,其中不乏自媒体催化下的羊群效应,但正如我们上次所指出的,过于脱离基本面的行情不具有可持续性,一个健康的慢牛除了积极的政策外,更需要逐期改善的基本面加以验证。目前看,市场重现回归结构性行情,风格分化明显。从估值上看,目前整体PE估值处于适中状态,但传统行业及央企国企处于在历史维度和行业维度都显著低估,市场在等待这些板块ROE的修复。从政策面看,近期稳定资产价格的信号强烈,但我们理解"稳"并非只稳一个方向,而是针对任何方向的非理性大幅波动,毕竟上一次杠杆牛后的治理成本历历在目。 u3000u3000市场利率的持续下降将促使保险资金、银行存款及理财向权益市场特别是低估值高股息板块的持续流入。此外,我们认为个人养老金全面实施的政策长期有望对资本市场结构产生显著的重塑,通过吸引长钱,将逐渐提高资本市场负债的稳定性。 u3000u3000综上,我们仍坚持上季度的观点。考虑到当前估值水平与股债相对性价比,我们相信当前估值状态的A股仍具有长期配置价值。而债券收益率大幅降低,至少可以说减少了配置权益资产的机会成本,况且权益资产也不乏经营稳健、长期稳定分红的品种。 u3000u3000在具体操作上,我们坚持保持总体行业和风格均衡前提下的行业内相对综合价值比较的选股策略,以降低整体组合的下方波动并不断累积超额收益。正如我们之前所言,四季度可转债机会较多,我们将继续保持跟踪,积极把握。本产品的投资约束较为严格,我们将力图严格遵循投资约束的前提下挖掘超额收益。

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