四季报点评：大成尊享18月持有混合发起A基金季度涨幅1.20%

证券之星消息，日前大成尊享18月持有混合发起A基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.32亿元，季度净值涨幅为1.2%。

从业绩表现来看，大成尊享18月持有混合发起A基金过去一年净值涨幅为7.79%，在同类基金中排名509/1317，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.76%。而基金过去一年的最大回撤为-2.57%，成立以来的最大回撤为-6.69%。

从基金规模来看，大成尊享18月持有混合发起A基金2024年四季度公布的基金规模为0.32亿元，较上一期规模3203.37万元变化了-0.09万元，环比变化了-0.0%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比17.67%，债券占净值比78.48%，现金占净值比4.36%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达11.14%，第一大重仓股为齐鲁银行（601665），持仓占比为2.16%。

大成尊享18月持有混合发起A现任基金经理为徐雄晖。其中在任基金经理徐雄晖已从业6年又187天，2021年7月14日正式接手管理大成尊享18月持有混合发起A，任职期间累计回报为15.85%。目前还管理着14只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为大成盛享一年持有混合A（016547），季度净值涨幅为1.9%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：四季度以来,各项经济政策逐步落地,经济企稳向上,主要指数都有所上涨。市场情绪有所恢复,但我们也观察到边际交易的盛行。在部分板块中,似乎只有边际的变化才是股价的决定因素,而估值和存量基本面都不再重要,市场投资难度增加,对此我们也深感困惑。我们在主要的持仓板块中进行了一定的调仓。银行板块,我们依然看好其风险溢价下降带来的价值重估,但具体个股中,我们衡量了其资产经营、风险管理以及成本控制的平衡,并据此对一些仓位进行了调整,行业总体持仓变化不大。面板行业,供给和需求端的预期均得到持续兑现,随着产品价格的企稳上涨,预计企业现金流继续改善,资产负债表变得更为稳健。煤炭行业由于新疆产能的释放,存在一定的不确定性,我们将仓位更集中于长协煤比更高的企业。航运板块,2024年受影子船队的影响,下半年的景气度弱于往年,但综合评估全球运力与运量的比值、船队平均年龄、造船产能,我们认为全球船队老旧化的趋势难以逆转,时间依然站在部分船龄结构有优势的公司一方。我们还在商用车、不锈钢等领域进行了一定分散化的配置,依然是基于供需的逻辑。本季度债券收益率下行的幅度显著超出我们的预期,但我们认为债券市场过度定价了物价的波动。广谱物价的下行幅度不能线性外推,而且从数据层面我们已经观察到价格下行速度的放缓,久期方面,我们拟保持中性略低的久期。除此之外,本季度我们还分散化地增持了一部分高票息、公司资产负债情况良好的转债资产。我们认为该部分资产的信用风险被高估,转债价值被低估了。

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