四季报点评：申万菱信量化对冲策略混合基金季度涨幅0.33%

证券之星消息，日前申万菱信量化对冲策略混合基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.48亿元，季度净值涨幅为0.33%。

从业绩表现来看，申万菱信量化对冲策略混合基金过去一年净值涨幅为3.05%，在同类基金中排名4/39，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-1.7%。而基金过去一年的最大回撤为-3.84%，成立以来的最大回撤为-3.84%。

从基金规模来看，申万菱信量化对冲策略混合基金2024年四季度公布的基金规模为0.48亿元，较上一期规模5669.88万元变化了-837.42万元，环比变化了-14.77%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比68.07%，债券占净值比8.48%，现金占净值比23.75%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达15.09%，第一大重仓股为宁德时代（300750），持仓占比为2.05%。

申万菱信量化对冲策略混合现任基金经理为刘敦 夏祥全。其中在任基金经理刘敦已从业7年又108天，2020年3月25日正式接手管理申万菱信量化对冲策略混合，任职期间累计回报为10.66%。目前还管理着11只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为申万菱信中证1000指数增强A（017067），季度净值涨幅为6.64%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年四季度,股指期货的基差水平波动呈现前高后低的特征,从第一季月合约来看,沪深300股指期货、中证500股指期货等均在季度初延续了三季度末的较高波动的状态,季度中期开始波动逐渐降低,基差环境整体呈现出较强的韧性,且恢复平稳后,沪深300股指期货呈现小幅负溢价,考虑潜在分红影响后,实际为小幅正溢价,这为量化对冲策略的实施在对冲端创造了有利条件。 量化对冲基金的主要投资逻辑为,试图通过构建具有超额收益的股票组合,同时卖出对应股指期货合约,从而将股票组合的超额收益剥离出来,使之成为基金产品的收益。当股指期货合约呈现较大负溢价时,基金的对冲成本较高,基金获取收益的难度较大;当股指期货合约呈现正溢价时,对冲操作有望给基金带来基差收益,对冲策略的性价比提高。 在四季度股指期货基差环境下,本基金前期保持了中等偏高的对冲仓位。整体来看,四季度股票组合表现相对一般,由于股票市场分化加大,股票组合超额波动有所增加,以逻辑为基础的选股因子在本季度初期表现大都欠佳,但季度中后期以来,模型超额有所修复,也使得本基金四季度的收益小幅为正。在基金的后续运作中,我们也将根据不同基差水平下对冲策略的性价比选择合适的对冲仓位,并且持续关注市场上存在的低风险机会,以期增厚基金收益。

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