四季报点评：鹏华中证800证保ETF基金季度涨幅1.88%

证券之星消息，日前鹏华中证800证保ETF基金公布四季报，2025年四季度最新规模5.17亿元，季度净值涨幅为1.88%。

从业绩表现来看，鹏华中证800证保ETF基金过去一年净值涨幅为15.83%，在同类基金中排名2306/2812，同类基金过去一年净值涨幅中位数为32.87%。而基金过去一年的最大回撤为-13.61%，成立以来的最大回撤为-36.48%。

从基金规模来看，鹏华中证800证保ETF基金2025年四季度公布的基金规模为5.17亿元，较上一期规模5.62亿元变化了-4518.79万元，环比变化了-8.03%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比98.88%，无债券类资产，现金占净值比1.19%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达63.71%，第一大重仓股为中国平安（601318），持仓占比为15.7%。

鹏华中证800证保ETF现任基金经理为余展昌。其中在任基金经理余展昌已从业3年又100天，2022年10月15日正式接手管理鹏华中证800证保ETF，任职期间累计回报为53.23%。目前还管理着38只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为鹏华中证银行ETF（512730），季度净值涨幅为5.86%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：作为主题指数基金,本基金旨在为看好该主题的投资者提供投资工具。本报告期内,本基金秉承指数基金的投资策略,力争跟踪指数的收益,并将基金跟踪误差控制在合理范围内。跟踪误差的主要来源主要分为几个方面,包括成分股的调整、日常申赎的交易影响、股票的分红、风险股票的处置、股票的打新等。为了进一步控制跟踪误差,鹏华基金建立了一套完备的ETF跟踪机制,事前对成分股的异动进行密切跟踪,及时调整,在交易环节采用算法交易等方式进一步减少交易冲击成本和摩擦,在仓位控制上,基金经理在紧密跟踪指数的基础上,也会针对客户申赎的情况做优化调整。券商板块在四季度的收益为负,但整体波动不大。主要源于市场突破关键点位后,部分资金选择获利了结兑现。大盘指数虽创新高,但经济数据显示目前仍存在需求不足,地产也仍面临一定的压力,所以上涨动能有所减弱,叠加海外美国政府关门、降息预期扰动等因素,带动了高估值科技板块的回调以及情绪的退坡,券商作为与市场整体表现强相关的品种,其收益也受到影响。但源于此轮上涨行情券商明显滞涨于大盘指数,所以整体跌幅也不大。而临近年末,随着海外降息的落地、政治局会议和中央经济工作会议对明年积极定调,资金重新入场配置,推动指数修复。保险板块四季度表现突出,明显好于券商板块,主要源于业绩驱动估值抬升。十年期国债利率企稳回升、权益市场回暖使得保险的资产端压力有所缓解,同时负债端定价利率的下行,也使得利差损的问题进一步化解。《保险公司资产负债管理办法》的出台进一步缓解了利差损的风险担忧。从业绩的角度看,短期开门红业绩远超市场,作为近十年估值分位数较低且有业绩改善预期的投资品种,保险板块引发资金的关注。展望后市,在资本市场整体向上的背景下,成交量和两融余额有望进一步提升,券商行业尤其是头部券商基本面持续向好,预计26E业绩有望实现增长,有盈利成长性和确定性,券商有短期补涨和中长期向上的空间。同时,监管提及对优质机构适当“松绑”,进一步优化风控指标,适度打开资本空间和杠杆限制,提升资本利用效率。券商后续若能打开杠杆提升空间,估值中枢有望进一步提升。对于保险板块,从长期角度看,未来随着大量银行存款的到期,以及定期存款利率的下调,保险产品的吸引力逐步提升,负债端长期看有增长空间,叠加目前保险公司的pev水平大多仍处于0.8x以下,估仍有配置价值。

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