四季报点评：鹏扬中证数字经济主题ETF基金季度涨幅-9.86%

证券之星消息，日前鹏扬中证数字经济主题ETF基金公布四季报，2025年四季度最新规模6.19亿元，季度净值涨幅为-9.86%。

从业绩表现来看，鹏扬中证数字经济主题ETF基金过去一年净值涨幅为47.11%，在同类基金中排名905/2812，同类基金过去一年净值涨幅中位数为32.87%。而基金过去一年的最大回撤为-19.94%，成立以来的最大回撤为-53.15%。

从基金规模来看，鹏扬中证数字经济主题ETF基金2025年四季度公布的基金规模为6.19亿元，较上一期规模7.23亿元变化了-1.05亿元，环比变化了-14.49%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比99.26%，无债券类资产，现金占净值比0.44%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达51.98%，第一大重仓股为东方财富（300059），持仓占比为8.07%。

鹏扬中证数字经济主题ETF现任基金经理为施红俊。其中在任基金经理施红俊已从业6年又148天，2021年12月22日正式接手管理鹏扬中证数字经济主题ETF，任职期间累计回报为11.33%。目前还管理着20只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为鹏扬中证国有企业红利ETF（159515），季度净值涨幅为1.67%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2025年4季度,我国经济呈现供强需弱格局,内需与外需分化。在此背景下,推动物价水平合理回升仍需政策进一步加力。投资端,全国固定资产投资累计同比有所下降,其中房地产投资持续低迷,广义基建投资增速呈逐季放缓态势。消费端表现疲弱,服务消费韧性强于商品消费。外需方面,出口量保持稳定,价格下行,贸易结构优化。通货膨胀方面,4季度通胀有所回升,核心CPI表现好于总体CPI,PPI同比增速仍处于负区间。政策方面,重心聚焦于培育新质生产力、扩大内需与规范市场等领域,投资者对“十五五”规划及相关配套政策出台的期待升温。货币政策延续适度宽松基调,保持流动性合理充裕,带动社会融资成本稳中有降。2025年4季度,全球股市延续上行态势,部分指数再创年内新高,新兴市场和美国科技股尤为强劲。其中,MSCI新兴市场指数上涨4.33%,纳斯达克指数上涨2.57%,标普500指数上涨2.35%;港股走势偏弱,恒生指数下跌4.56%。A股市场整体波动幅度低于港股、美股,万得全A指数上涨0.97%,上证指数上涨2.22%。市场风格上大盘股占优,上证50指数上涨1.41%,代表中小盘风格的中证1000指数上涨0.27%。行业方面,通信、有色、军工等板块表现领先。2025年4季度,中证数字经济主题指数下跌10.55%。具体来看,国庆节前后中美关系趋于紧张以及国庆期间消费数据低于预期使得市场整体情绪偏谨慎,投资者风险偏好下降且市场成交额有所萎缩,整个4季度数字经济指数呈现震荡下行的态势。展望未来,我们较为看好数字经济指数在2026年的表现,可在年初积极把握数字经济指数低位交易的机会,看好逻辑有三方面:(一)数字经济是政策长期鼓励的重要发展方向。根据“十五五”规划纲要,国家明确提出要深入推进数字中国建设,促进实体经济与数字经济深度融合,为数字经济的持续发展提供了坚实的政策保障。此外,随着“人工智能+”行动的实施广度与深度持续拓展,数字经济的覆盖领域将进一步扩容,有望长期受益于人工智能技术的迭代发展。(二)数字经济指数主要权重行业的国产替代逻辑持续深化。半导体产业链的国产替代进程已推进多年,目前正从芯片设计、芯片制造等核心环节,逐步向产业链上游的材料、设备等关键细分领域延伸,替代逻辑的深度与广度均在持续提升。从指数的行业权重结构来看,数字经济指数的第一大权重行业为电子行业,而半导体相关标的在该行业中的占比超过50%并覆盖了全产业链核心成份股。因此,指数将长期受益于半导体国产替代逻辑的持续强化。(三)现象级AI商业化应用的落地或将成为2026年AI行情延续的胜负手。在AI主题投资的脉络上,如果说2025年的投资收益,源于全球头部科技企业集中加码AI布局,进而推动算力芯片、光模块等基础设施的需求爆发,那么2026年的投资逻辑,大概率将转向这些科技企业在AI大模型赋能下的盈利质量提升与业绩兑现。因此,我们认为2026年AI应用商业化的进程具有决定性意义。数字经济指数的第二大权重行业为计算机,涵盖硬件与软件两大细分领域,而软件端正是AI应用落地的核心载体与主要方向。随着AI大模型的技术迭代日趋成熟,用户的使用习惯将被加速重塑。高效便捷的AI软件应用,有望提升用户的付费意愿与付费能力,从而推动相关软件企业迎来业绩增长与估值修复的戴维斯双击。操作方面,本基金本报告期内严格按照基金合同要求跟踪指数,并做好日常申购赎回的PCF管理、深市股票代理买卖、现金替代补券工作,同时积极参与一级市场打新以增厚组合收益,最大化持有人利益。

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