四季报点评：博时上证自然资源ETF基金季度涨幅12.00%

证券之星消息，日前博时上证自然资源ETF基金公布四季报，2025年四季度最新规模6.64亿元，季度净值涨幅为12.0%。

从业绩表现来看，博时上证自然资源ETF基金过去一年净值涨幅为71.89%，在同类基金中排名247/2812，同类基金过去一年净值涨幅中位数为32.87%。而基金过去一年的最大回撤为-10.73%，成立以来的最大回撤为-57.56%。

从基金规模来看，博时上证自然资源ETF基金2025年四季度公布的基金规模为6.64亿元，较上一期规模5.75亿元变化了8897.98万元，环比变化了15.48%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比98.88%，无债券类资产，现金占净值比1.13%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达48.39%，第一大重仓股为紫金矿业（601899），持仓占比为5.19%。

博时上证自然资源ETF现任基金经理为王祥。其中在任基金经理王祥已从业9年又83天，2016年11月2日正式接手管理博时上证自然资源ETF，任职期间累计回报为196.67%。目前还管理着28只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为博时中证有色金属矿业主题指数A（018132），季度净值涨幅为15.94%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2025年四季度,A股市场整体处于高位震荡状态,指数波动性放大,核心矛盾从三季度的产业逻辑转向流动性收紧与风险偏好下行。上证指数在4000点附近反复博弈,全年累计上涨18.4%,但四季度单季表现为区间震荡,未能突破前期高点。驱动因素上,全球流动性收缩成为关键变量:美国政府关门影响行政效率,美联储准备金枯竭导致SOFR利率跳升。同时市场开始对AI产业投资持续性与回报覆盖度产生忧虑。整体而言,四季度市场在中央经济工作会议政策预期与业绩预告窗口的博弈中,呈现“指数稳、结构变”的特征,科技成长板块在三季度高涨幅后进入调整,而消费、金融等低估值板块相对抗跌,市场整体波动率较三季度提升。上证资源指数所代表的上游强周期行业也受益于美元弱势及全球流动性宽松逻辑,指数全季大幅收涨11.43%,已经连续第二个季度大幅跑赢市场。这一表现主要受到宏观经济复苏预期、全球商品市场供需失衡以及流动性环境变化等多重因素的共同推动。有色金属、贵金属、化工等分项亮点频出,仅煤炭板块受累于供需环境的萎靡而表现较弱。铜、铝等工业金属受益于全球宽松预期:美联储降息预期升温、美元走弱推动大宗商品金融属性强化。铜价在11月后企稳回升,叠加中国“新一轮找矿突破战略行动”持续推进,铜、铝、锂等资源勘探投入持续增加,支撑资源类企业长期估值。同时工信部等八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案》,明确2026年行业增加值目标,强化资源安全保障,为资源板块提供长期政策底座。黄金价格的续创新高与稀土出口管制全面升级也持续支持相应子板块的表现,市场对于资源品的认识已经上升到全球大国博弈的战略支点,而不仅是反应经济周期的传统需求变化逻辑。因此其远期叙事的持续性,以及对成长性的认可亦继续吸引资金关注。本基金作为一只被动策略的指数基金,会以最小化跟踪误差为目标,紧密跟踪标的指数。

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