四季报点评：华泰柏瑞港股通科技ETF基金季度涨幅-18.46%

证券之星消息，日前华泰柏瑞港股通科技ETF基金公布四季报，2025年四季度最新规模1.22亿元，季度净值涨幅为-18.46%。

从业绩表现来看，华泰柏瑞港股通科技ETF基金过去一年净值涨幅为33.85%，在同类基金中排名1625/3406，同类基金过去一年净值涨幅中位数为32.87%。而基金过去一年的最大回撤为-26.39%，成立以来的最大回撤为-45.07%。

从基金规模来看，华泰柏瑞港股通科技ETF基金2025年四季度公布的基金规模为1.22亿元，较上一期规模1.26亿元变化了-396.07万元，环比变化了-3.15%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比98.19%，无债券类资产，现金占净值比2.35%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达68.33%，第一大重仓股为美团-W（03690），持仓占比为10.57%。

华泰柏瑞港股通科技ETF现任基金经理为尤家妤，近期离任的基金经理为何琦。其中在任基金经理尤家妤已从业0年又211天，2025年6月26日正式接手管理华泰柏瑞港股通科技ETF，任职期间累计回报为3.72%。目前还管理着10只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华泰柏瑞创业板科技ETF（159773），季度净值涨幅为4.62%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2025年四季度市场呈现结构性机会,其中石油石化、国防军工、有色金属、通信表现明显较好,涨跌幅分别为16.97%、16.74%、15.63%、14.72%。整体来看,沪深300、中证500、中证1000、创业板指和科创50的涨跌幅分别为-0.23%、0.72%、0.27%、-1.08%和-10.10%。从市场风格来看,期间沪深300价值指数(6.28%)跑赢沪深300成长指数(-1.58%),中证500价值(4.27%)亦跑赢中证500成长(-1.45%)。同比港股市场,恒生综合行业亦呈现结构分化,原材料业、能源业、金融业、公用事业分别上涨13.67%、10.65%、7.35%、4.07%,医疗保健业、非必需性消费、信息科技业则分别下跌19.27%、14.64%、14.10%。恒生指数、恒生国企和恒生科技在四季度的涨跌幅分别为-4.56%、-6.72%和-14.69%。四季度,港股科技板块震荡下行,港股通科技指数(人民币中间价)季度收跌18.41%,细分赛道中,资讯科技器材、药品及生物科技、汽车、软件服务等成为主要拖累。复盘来看,10月受中美贸易冲突风波再起、美联储FOMC会议释放鹰派信号、日央行加息引发套息交易平仓等事件影响,投资者避险情绪升温,叠加前期获利了结与融资盘调整,港股科技板块作为政策+流动性敏感资产被系统性降估值;11月,受流动性影响美股方面前期AI主题炒作积累的估值泡沫进入消化期,市场对互联网企业AI商业化落地进度的分歧加大,叠加年底市场存量资金转向防御性赛道,板块下跌趋势延续;12月,美联储新一轮降息落地叠加国内“十五五”规划政策红利释放,全球流动性宽松周期进一步确认,资金风险偏好有所回升,人形机器人、AI应用等政策与产业双轮驱动的细分赛道率先回暖,带动港股科技板块企稳,但在南向资金流入明显缩量的情况下,整体表现较为平淡。展望后市,随着年末南向资金流入放缓这一扰动过去,内地低利率环境下的财富再配置需求依然构成港股长维度投资机遇:1)年初保险“开门红”资金季节性流入+2026年非上市险企切换IFRS9会计准则令港股成为险资中短期重要配置方向;2)港股优质资产比例的提升有望推动基金增加港股在业绩基准中的比例并吸引更多类型资金流入港股。加之人民币升值预期强化,以港股为代表的人民币资产对外资吸引力增强。港股目前风险收益比显著改善,大型科技股的卖空资金已悄然出现平仓迹象,叠加行业催化在跨年阶段集中体现(电商延长促销周期、AI与半导体产业链涨价、游戏版号常态化发放等),港股科技板块在“春季躁动”预期与资金抢跑带动下,有望震荡上行。仍然强调,国内AI正处于起步加速阶段,或可期待港股重估转为业绩驱动,科技板块的景气或方兴未艾。港股是外资回归的最大敞口,港股通科技指数又兼顾了成份股接收南水的能力与细分科技主题,在行业构成上相对低配互联网相关业务但高配汽车及生物科技行业,呈现出更为均衡的“车、药、网”分布格局,对港股硬科技核心资产的刻画能力较强,随着AI应用深化+内外资共振做多,相关资产有望重回主线。我们严格按照基金合同的规定,紧密跟踪标的指数、跟踪偏离最小化的投资策略进行被动投资。本报告期内,本基金的日均绝对跟踪偏离度为0.037%,期间日跟踪误差为0.054%,较好地实现了本基金的投资目标。本基金将继续严格遵守跟踪偏离最小化的被动投资策略,从而为基金投资人谋求与标的指数基本一致的投资回报。

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