四季报点评：易方达中证港股通医药卫生综合ETF基金季度涨幅-20.15%

证券之星消息，日前易方达中证港股通医药卫生综合ETF基金公布四季报，2025年四季度最新规模17.97亿元，季度净值涨幅为-20.15%。

从业绩表现来看，易方达中证港股通医药卫生综合ETF基金过去一年净值涨幅为75.62%，在同类基金中排名228/3406，同类基金过去一年净值涨幅中位数为32.87%。而基金过去一年的最大回撤为-22.15%，成立以来的最大回撤为-50.05%。

从基金规模来看，易方达中证港股通医药卫生综合ETF基金2025年四季度公布的基金规模为17.97亿元，较上一期规模23.19亿元变化了-5.23亿元，环比变化了-22.53%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比98.97%，无债券类资产，现金占净值比1.19%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达63.34%，第一大重仓股为百济神州（06160），持仓占比为9.91%。

易方达中证港股通医药卫生综合ETF现任基金经理为伍臣东。其中在任基金经理伍臣东已从业4年又96天，2022年11月29日正式接手管理易方达中证港股通医药卫生综合ETF，任职期间累计回报为24.3%。目前还管理着28只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为易方达中证上海环交所碳中和ETF（562990），季度净值涨幅为3.67%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：本基金跟踪中证港股通医药卫生综合指数,该指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本,以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法,即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合,并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2025年四季度,外部环境不确定性持续加深,贸易壁垒问题依旧突出,世界经济增长动能减弱,主要经济体经济走势继续分化,通胀压力与货币政策调整方向仍存变数。我国经济运行总体保持平稳,呈现温和复苏态势,经济结构持续优化。高质量发展取得积极进展,社会预期逐步改善,中美新一轮关税协议的正式实施,为双边经贸关系释放了积极信号。12月美联储FOMC议息会议宣布降息25个基点,将联邦基金利率目标区间下调至3.5%-3.75%区间,9月以来已累计降息75个基点。降息预期背景下美元指数走弱,人民币汇率对美元及港币汇率持续升值。从港股市场表现来看,市场较三季度出现回调,各行业板块收益分化明显,原材料、能源、金融等行业领涨市场,医疗保健、可选消费、资讯科技行业回撤较大。港股医药板块涵盖了众多制药公司、医药外包公司、医疗器械公司以及互联网医疗和医疗服务相关公司,股票价格受行业政策变化及海外利率变化影响较大。本报告期内,国内医保谈判成功率创下新高、首版商保创新药目录同步落地,“十五五”规划明确推动生物制造、脑机接口等成为新经济增长点,支持创新药发展。但受海外BD(商务拓展)交易情绪降温及股票市场风格切换影响,港股医药板块估值回落,港币计价的中证港股通医药卫生综合指数下跌19.51%。医药板块正处于产业变革的关键阶段,创新药出海、全球竞争力提升等中长期趋势逐步清晰。长期来看,人口老龄化和居民消费升级带来的养老以及健康保健需求将推动医药行业的持续增长,在鼓励药品创新研发的总体基调和顶层设计下,在上市融资制度对创新药企的有利扶持下,港股医药板块将有较大发展空间,长期的投资和配置价值值得关注。本报告期为本基金的正常运作期,本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同,坚持既定的指数化投资策略,在指数权重调整和基金申赎变动时,应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差,力求跟踪误差最小化。

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