四季报点评：华泰柏瑞中证A500ETF基金季度涨幅0.70%

证券之星消息，日前华泰柏瑞中证A500ETF基金公布四季报，2025年四季度最新规模494.5亿元，季度净值涨幅为0.7%。

从业绩表现来看，华泰柏瑞中证A500ETF基金过去一年净值涨幅为35.47%，在同类基金中排名1322/2814，同类基金过去一年净值涨幅中位数为33.78%。而基金过去一年的最大回撤为-11.84%，成立以来的最大回撤为-14.32%。

从基金规模来看，华泰柏瑞中证A500ETF基金2025年四季度公布的基金规模为494.5亿元，较上一期规模283.93亿元变化了210.57亿元，环比变化了74.16%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比99.59%，无债券类资产，现金占净值比0.58%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达20.27%，第一大重仓股为宁德时代（300750），持仓占比为3.37%。

华泰柏瑞中证A500ETF现任基金经理为谭弘翔。其中在任基金经理谭弘翔已从业4年又320天，2024年9月25日正式接手管理华泰柏瑞中证A500ETF，任职期间累计回报为32.01%。目前还管理着22只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华泰柏瑞中证通用航空主题ETF（563320），季度净值涨幅为19.03%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2025年四季度,中证A500指数小幅微涨0.43%,在主要宽基指数中弱于中证500指数和中证2000指数,高于沪深300指数和中证1000指数。进入2026年,中证A500指数,包括整个大盘蓝筹板块都有望取得更好的表现,主要原因在于经济预期的趋势性变化,可能使经济周期这个2025年定价相对不充分的周期性因素,在2026年逐步反映在资本市场估值当中。当前抑制我国经济预期改善的主要矛盾在于价格。就实际经济增长率而言,2025年三季度5.2%的增速和2018年同期的6.8%差距并不算大,但是计入GDP平减指数的名义经济增长率在2025年三季度和2018年同期分别是4.07%和10.68%,差距达到6.61%。弱通胀环境一方面压制表观企业盈利增长和居民收入增长,另一方面可能造成企业和居民的投资、消费决策延后,间接冲击了实际经济增长率,对经济的影响具有系统性和全面性。短期来看,近期的通胀数据已经呈现出一定的改善势头,例如11月份核心CPI同比增长1.2%,连续第7个月同比涨幅上升或持平,PPI同比降幅也呈现出收窄趋势,意味着反内卷和促消费政策对改善总体供求关系的作用正在持续发挥,但市场对此暂时反响有限,表明物价的止跌回升还没达到量变到质变的爆发阶段,需要更加明确的信号来扭转经济预期。中期来看,根据中央经济工作会议部署,在供给侧,2026年有望制订出台全国统一大市场建设条例,“反内卷”进程或将进一步加快,约束力强制力显著增强,落后无效产能出清加速,各行业龙头企业的盈利能力有望得到修复。在需求侧,首次将“促进经济稳定增长、物价合理回升”作为货币政策的主要考量,2026年货币政策将更多“以我为主”,若物价在上半年无法表现出突破性的回升态势,那么不排除在某个时间阶段降准降息的可能性,尤其是在人民币整体处于升值区间的情况下,主动政策宽松的空间相对较大。在供需两侧的共同发力之下,物价作为影响经济预期的枢纽型因素有望在2026年完全回归正常水平,成为大盘蓝筹板块估值水平进一步抬升的核心动能。此外,还可以关注“投资于人”的加码程度,新质生产力形成对经济增长的提振,以及“贸易冲突”议题边缘化所带来的不确定性下降和风险偏好提升对大盘蓝筹板块的积极作用。我们严格按照基金合同的规定,紧密跟踪标的指数、跟踪偏离最小化的投资策略进行被动投资。本报告期内,本基金的日均绝对跟踪偏离度为0.008%,期间日跟踪误差为0.013%,较好地实现了本基金的投资目标。本基金将继续严格遵守跟踪偏离最小化的被动投资策略,从而为基金投资人谋求与标的指数基本一致的投资回报。

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