四季报点评：富国恒生港股通创新药及医疗保健ETF基金季度涨幅-20.67%

证券之星消息，日前富国恒生港股通创新药及医疗保健ETF基金公布四季报，2025年四季度最新规模31.38亿元，季度净值涨幅为-20.67%。

从业绩表现来看，富国恒生港股通创新药及医疗保健ETF基金过去一年净值涨幅为85.73%，在同类基金中排名157/3406，同类基金过去一年净值涨幅中位数为33.78%。而基金过去一年的最大回撤为-23.34%，成立以来的最大回撤为-37.99%。

从基金规模来看，富国恒生港股通创新药及医疗保健ETF基金2025年四季度公布的基金规模为31.38亿元，较上一期规模36.62亿元变化了-5.24亿元，环比变化了-14.32%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比99.76%，无债券类资产，现金占净值比0.35%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达74.03%，第一大重仓股为百济神州（06160），持仓占比为14.74%。

富国恒生港股通创新药及医疗保健ETF现任基金经理为田希蒙。其中在任基金经理田希蒙已从业2年又358天，2023年6月14日正式接手管理富国恒生港股通创新药及医疗保健ETF，任职期间累计回报为44.41%。目前还管理着18只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为富国大盘价值量化精选混合A（006022），季度净值涨幅为4.82%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：四季度来看,内需数据偏弱,而美国经济数据超预期。海外方面,美国三季度GDP数据超预期,美联储总体表态偏鸽;国内方面,11月规上工企利润承压,人民币兑美元汇率上行破7。11月下旬(以11/21为起点)以来港股在A/港/美股三地市场中表现更弱,主要系国内宏观偏弱的背景下,港股市场对资金面的流动性更加敏感的特点被放大。具体来看,包括:1)美联储鹰派降息的背景下,虽然基准利率下调,但市场已有一定预期;2)南向资金流入短期放缓;3)今年以来港股市场IPO活跃,不少大型IPO解禁期临近,12月港股潜在解禁规模较大,也造成部分投资者短期的避险心理。港股市场对于中、美两地市场的流动性较为敏感是长期以来的特征,但是在阶段性的情形下会体现的更为明显,短期或处在这一敏感周期之内。但展望后续,不应对这一因素过度外推、放大。积极来看,伴随海外一系列影响流动性预期的事件相继落地,叠加国内经济工作会议后政策环境持续偏向积极呵护,以及前期科技板块回调充分,我们判断资金层面市场有望从此前的偏向观望与博弈,累积寻找新机会的势能。创新药板块具备领先调整优势。自2025年8月起率先回调,在成长板块中或已率先触底。前期通过BD(对外授权)布局的品种正陆续进入关键临床阶段,若数据亮眼,相关资产隐含价值或将被重估,有望推动股价上行。此外,CXO板块亦有望在利空出尽后迎来反弹。本基金紧密跟踪指数,尽可能降低组合跟踪误差。

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