四季报点评：汇添富中证医药卫生ETF基金季度涨幅-12.65%

证券之星消息，日前汇添富中证医药卫生ETF基金公布四季报，2025年四季度最新规模18.66亿元，季度净值涨幅为-12.65%。

从业绩表现来看，汇添富中证医药卫生ETF基金过去一年净值涨幅为15.0%，在同类基金中排名2912/3406，同类基金过去一年净值涨幅中位数为33.78%。而基金过去一年的最大回撤为-15.51%，成立以来的最大回撤为-60.66%。

从基金规模来看，汇添富中证医药卫生ETF基金2025年四季度公布的基金规模为18.66亿元，较上一期规模22.4亿元变化了-3.74亿元，环比变化了-16.71%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比99.33%，无债券类资产，现金占净值比0.8%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达43.06%，第一大重仓股为药明康德（603259），持仓占比为10.2%。

汇添富中证医药卫生ETF现任基金经理为过蓓蓓。其中在任基金经理过蓓蓓已从业10年又176天，2015年8月3日正式接手管理汇添富中证医药卫生ETF，任职期间累计回报为-13.47%。目前还管理着29只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为汇添富纳斯达克生物科技ETF(QDII)（513290），季度净值涨幅为15.23%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2025年第四季度,国内经济在“内忧外压”中展现出韧性,全年GDP增速达标可期,但第四季度GDP同比增速面临下行压力。增长动能仍依赖政策驱动,结构上消费与地产修复偏弱,受全球贸易环境变化及前期“抢出口”效应消退影响,出口同比增速进入下行通道,但对非美市场(如非洲、拉美)的对外直接投资带动部分贸易韧性。工业增加值增速环比放缓,但PPI跌幅收窄,CPI因低基数温和回升,反映供需矛盾边际缓解。“两新”政策优化并贯穿全年,超长期特别国债于四季度下达最后690亿元,补贴范围扩围至手机、数码产品、微波炉、净水器等消费升级品类;九部门联合发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》,提出“服务消费季”品牌活动、放宽文旅教育等准入、试点春秋假制度、金融贴息与专项债支持,推动服务消费占比突破50%;城乡居民增收计划与消费信贷贴息同步推进,增强中低收入群体购买力。制造业投资面临“反内卷”约束,房地产政策延续“止跌回稳”,但销售与投资跌幅仍大。政策重心在四季度更加突出“扩内需”。海外,四季度全球经济在贸易摩擦扰动下仍展现韧性,美国GDP增速保持稳定,AI云厂商资本开支超3000亿美元和财政扩张成为核心支撑。欧元区与日本经济增速边际回升,但绝对水平仍弱于美国。2025年9月启动降息后,点阵图预示2026年美国仍有降息空间,但欧洲、日本的货币宽松空间很小,意味着全球流动性的增量仅限于美国。中证医药指数四季度下跌-12.69%,几乎完全消化了三季度的上涨。医药行业在2025年前9个月累计披露超过10起、首付款总额大于40亿美元的Licenseout,使板块提前透支涨幅。进入10月后,尽管部分公司再签大额BD协议,市场反应平淡,出现利好钝化现象。国家医保谈判11月落地,整体降价幅度11.3%,低于去年13.4%,但创新药单品降幅仍达60-70%,催化边际减弱。截止四季度末,中证医药指数市盈率(TTM)为32.25倍,为近十年57%分位数之上。作为被动投资的指数基金,本基金在投资运作上严格遵守基金合同,坚持既定的投资策略,积极采取有效方法控制基金相对业绩比较基准的跟踪误差,实现投资目标。

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