四季报点评：汇添富中证主要消费ETF基金季度涨幅-6.25%

证券之星消息，日前汇添富中证主要消费ETF基金公布四季报，2025年四季度最新规模208.92亿元，季度净值涨幅为-6.25%。

从业绩表现来看，汇添富中证主要消费ETF基金过去一年净值涨幅为0.09%，在同类基金中排名3377/3406，同类基金过去一年净值涨幅中位数为33.78%。而基金过去一年的最大回撤为-13.25%，成立以来的最大回撤为-56.41%。

从基金规模来看，汇添富中证主要消费ETF基金2025年四季度公布的基金规模为208.92亿元，较上一期规模195.73亿元变化了13.19亿元，环比变化了6.74%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比99.51%，无债券类资产，现金占净值比0.51%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达68.32%，第一大重仓股为伊利股份（600887），持仓占比为10.03%。

汇添富中证主要消费ETF现任基金经理为过蓓蓓。其中在任基金经理过蓓蓓已从业10年又176天，2015年8月3日正式接手管理汇添富中证主要消费ETF，任职期间累计回报为108.96%。目前还管理着29只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为汇添富纳斯达克生物科技ETF(QDII)（513290），季度净值涨幅为15.23%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2025年第四季度,国内经济在“内忧外压”中展现出韧性,全年GDP增速达标可期,但第四季度GDP同比增速面临下行压力。增长动能仍依赖政策驱动,结构上消费与地产修复偏弱,受全球贸易环境变化及前期“抢出口”效应消退影响,出口同比增速进入下行通道,但对非美市场(如非洲、拉美)的对外直接投资带动部分贸易韧性。工业增加值增速环比放缓,但PPI跌幅收窄,CPI因低基数温和回升,反映供需矛盾边际缓解。“两新”政策优化并贯穿全年,超长期特别国债于四季度下达最后690亿元,补贴范围扩围至手机、数码产品、微波炉、净水器等消费升级品类;九部门联合发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》,提出“服务消费季”品牌活动、放宽文旅教育等准入、试点春秋假制度、金融贴息与专项债支持,推动服务消费占比突破50%;城乡居民增收计划与消费信贷贴息同步推进,增强中低收入群体购买力。制造业投资面临“反内卷”约束,房地产政策延续“止跌回稳”,但销售与投资跌幅仍大。政策重心在四季度更加突出“扩内需”。海外,四季度全球经济在贸易摩擦扰动下仍展现韧性,美国GDP增速保持稳定,AI云厂商资本开支超3000亿美元和财政扩张成为核心支撑。欧元区与日本经济增速边际回升,但绝对水平仍弱于美国。2025年9月启动降息后,点阵图预示2026年美国仍有降息空间,但欧洲、日本的货币宽松空间很小,意味着全球流动性的增量仅限于美国。中证主要消费指数四季度下跌7.09%,年内跑输沪深300,部分子行业年内收跌,估值处于近10年低位,悲观预期充分释放。促消费组合拳进入密集落地,部委层面《扩大服务消费若干政策措施》10月后再升级。白酒企业报表加速出清,高分红托底估值,渠道预收款增速下降而库存同比增加,批价仍承压,品牌白酒以低估值和高股息成为股价稳定器。主动权益基金消费持仓处于历史低位。低仓位背景下,任何政策或数据超预期均带来快速补仓行情,消费ETF呈现显著的资金净流入,形成政策、估值、资金的交易性机会。作为被动投资的指数基金,本基金在投资运作上严格遵守基金合同,坚持既定的投资策略,积极采取有效方法控制基金相对业绩比较基准的跟踪误差,实现投资目标。

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