四季报点评：大成恒生科技ETF(QDII)基金季度涨幅-15.71%

证券之星消息，日前大成恒生科技ETF(QDII)基金公布四季报，2025年四季度最新规模189.75亿元，季度净值涨幅为-15.71%。

从业绩表现来看，大成恒生科技ETF(QDII)基金过去一年净值涨幅为24.0%，在同类基金中排名150/386，同类基金过去一年净值涨幅中位数为21.86%。而基金过去一年的最大回撤为-27.29%，成立以来的最大回撤为-63.1%。

从基金规模来看，大成恒生科技ETF(QDII)基金2025年四季度公布的基金规模为189.75亿元，较上一期规模155.76亿元变化了33.99亿元，环比变化了21.82%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比90.17%，无债券类资产，现金占净值比9.45%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达63.35%，第一大重仓股为美团-W（03690），持仓占比为7.87%。

大成恒生科技ETF(QDII)现任基金经理为冉凌浩。其中在任基金经理冉凌浩已从业14年又154天，2021年5月18日正式接手管理大成恒生科技ETF(QDII)，任职期间累计回报为-25.05%。目前还管理着21只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为大成纳斯达克100ETF(QDII)（159513），季度净值涨幅为1.12%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2025年第四季度,全球经济保持相对稳定增长的态势,港股主要指数却出现了持续的调整。这一时期的金融市场表现主要受到以下几方面因素的影响:首先,中国宏观经济增速有所放缓。中国三季度GDP同比增速为4.8%,略高于预期的4.7%,但低于二季度的5.2%。同时,消费、投资、工业生产等数据小幅走弱,而出口保持在较好的水平区间。其次,恒生科技盈利预期下调。近期恒生科技指数成份股公司2025年的盈利预期有明显下调,甚至出现了负增长的预期。一般来说,港股市场非常看重盈利的走势,短期的盈利走弱往往都伴随股价的调整,如果盈利长期走弱,则往往伴随着股价的长期低迷。在2025年,美联储采取了三次降息行动,将基准利率下调至3.5%-3.75%区间。但由于受到通胀的限制,未来降息次数可能有限。经过调整,恒生科技指数估值水平大幅降低,又进入了具有较好投资价值的区间。当前恒生科技指数的2026年的预期市盈率已经降至20倍左右,这是历史估值的低位区间;与全球主流科技指数相比,恒生科技指数更是具有相对较低的估值水平。因此恒生科技指数又进入了具有较好投资价值的区间,也是长期布局的较好时机。本基金的投资目标是要复制基准指数的收益率,因此本基金将坚持被动化的投资理念,持续实施高效的组合管理策略、交易策略及风险控制方法,以期更好地跟踪指数,力争将跟踪误差控制在较低的水平。截至本报告期末本基金份额净值为0.7216元;本报告期基金份额净值增长率为-15.71%,业绩比较基准收益率为-14.69%。

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