四季报点评：易方达恒生科技(QDII-ETF)基金季度涨幅-15.76%

证券之星消息，日前易方达恒生科技(QDII-ETF)基金公布四季报，2025年四季度最新规模270.25亿元，季度净值涨幅为-15.76%。

从业绩表现来看，易方达恒生科技(QDII-ETF)基金过去一年净值涨幅为25.32%，在同类基金中排名133/386，同类基金过去一年净值涨幅中位数为21.86%。而基金过去一年的最大回撤为-27.54%，成立以来的最大回撤为-62.87%。

从基金规模来看，易方达恒生科技(QDII-ETF)基金2025年四季度公布的基金规模为270.25亿元，较上一期规模223.83亿元变化了46.42亿元，环比变化了20.74%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比92.66%，无债券类资产，现金占净值比7.95%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达65.47%，第一大重仓股为美团-W（03690），持仓占比为8.45%。

易方达恒生科技(QDII-ETF)现任基金经理为张湛 刘依姗。其中在任基金经理张湛已从业5年又314天，2022年12月2日正式接手管理易方达恒生科技(QDII-ETF)，任职期间累计回报为47.6%。目前还管理着25只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为易方达黄金ETF（159934），季度净值涨幅为11.64%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：本基金跟踪恒生科技指数,该指数包含经筛选后市值最大的30家与科技主题高度相关的香港上市公司。报告期内本基金主要采取完全复制法,即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合,并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。恒生科技指数的走势,主要受全球金融条件、中国宏观经济与政策环境及港股市场资金供求变化等因素综合影响。全球金融条件方面,美联储四季度完成10月、12月两次各25个基点的降息,延续货币宽松周期,但声明中隐含短期暂停降息的观望信号,政策内部存在分歧,叠加美债收益率阶段性波动,一定程度上压制全球风险偏好,对依赖外资流动性的港股形成制约。此外,中美贸易政策不确定性、地缘政治扰动等因素阶段性加剧市场波动。中国宏观经济形势方面,四季度经济延续复苏态势,复苏基础持续巩固但动能有待增强,企业盈利呈现明显结构性分化,整体修复节奏放缓,对港股市场基本面形成阶段性支撑。政策层面,中国央行货币政策延续适度宽松基调,强调“促进社会综合融资成本低位运行”,通过优化利率传导机制维持融资成本在历史较低水平,但未明确提及降准降息,政策力度与市场预期存在差异。资金与情绪面上,年末南向资金流入力度放缓;同时港股一级市场IPO持续推进,12月迎来限售股解禁小高峰,增加股票供给并分流二级市场资金,进一步抑制市场情绪。行业层面,港股科技行业受外部流动性承压、中美科技博弈持续扰动,叠加内部行业竞争加剧、企业盈利修复不及预期等多重因素影响,报告期内港币计价的恒生科技指数回调约14.69%,表现弱于同期恒生指数。短期来看,全球金融条件和境内外产业发展及监管政策等因素仍有可能对港股科技公司的价格和估值水平造成扰动。中长期来看,随着港股市场IPO政策的调整,越来越多的新经济公司选择在港股上市,科技创新已经成为港股市场的重要特色。伴随着宏观经济复苏和产业政策优化,港股科技公司有望持续良性健康发展。在全球新能源、信息科技等产业快速发展的背景下,恒生科技指数产品将为境内投资者搭起桥梁,帮助投资者分享港股市场上科技型龙头企业的投资机遇。本报告期为本基金的正常运作期,本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同,坚持既定的指数化投资策略,在指数权重调整和基金申赎变动时,应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差,力求跟踪误差最小化。截至报告期末,本基金份额净值为0.7510元,本报告期份额净值增长率为-15.76%,同期业绩比较基准收益率为-15.60%。年化跟踪误差0.37%,在合同规定的目标控制范围之内。

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