四季报点评：景顺长城中证港股通科技ETF基金季度涨幅-18.53%

证券之星消息，日前景顺长城中证港股通科技ETF基金公布四季报，2025年四季度最新规模224.93亿元，季度净值涨幅为-18.53%。

从业绩表现来看，景顺长城中证港股通科技ETF基金过去一年净值涨幅为37.91%，在同类基金中排名1230/2814，同类基金过去一年净值涨幅中位数为33.78%。而基金过去一年的最大回撤为-26.65%，成立以来的最大回撤为-65.56%。

从基金规模来看，景顺长城中证港股通科技ETF基金2025年四季度公布的基金规模为224.93亿元，较上一期规模253.98亿元变化了-29.05亿元，环比变化了-11.44%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比99.05%，无债券类资产，现金占净值比1.03%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达69.01%，第一大重仓股为美团-W（03690），持仓占比为10.67%。

景顺长城中证港股通科技ETF现任基金经理为金璜 汪洋。其中在任基金经理汪洋已从业10年又130天，2025年5月20日正式接手管理景顺长城中证港股通科技ETF，任职期间累计回报为7.16%。目前还管理着22只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为景顺长城全球半导体芯片股票A(QDII-LOF)(美元现汇)（016667），季度净值涨幅为6.34%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：本季度港股在获利资金离场、地缘风险升高、市场进入业绩真空期等因素限制下,整体处于持续震荡态势。主要海外市场指数中,费城半导体指数(11.20%)>英国富时100(6.21%)>纳斯达克科技市值加权(4.72%)>道琼斯工业平均(3.59%)>标普500(2.35%)>纳斯达克100(2.31%)>罗素2000指数(1.86%)>恒生指数(-4.56%)>恒生科技(-14.69%)。海外流动性方面,本季度最近一次议息会议中,美联储下调联邦基金利率目标区间25bps至3.50%-3.75%,符合市场预期。本次会议中,美联储全面上修美国2025-2028年经济增速预期,并下修2025及2026年通胀预测,表现出对美国经济及通胀更加乐观。根据点阵图显示,2026-2027年仍有较高降息概率。展望2026年,宏观利率仍大概率处于下行通道,持续为市场提供较为充足的流动性并为美股估值释放压力。因此从全球宏观流动性的角度,降息预期有望继续为港股估值端释放压力。估值方面,港股科技在经历本季度回调后,最新估值仍仅处于过去5年不到30%百分位的位置,安全边际大且向上空间仍然较高。从国内政策端看,新“国九条”明确支持科技企业双重上市,加速中概股回归(如蔚来、小鹏港股主要上市),优化指数成分结构。同时,互联网、新能源、医药生物等行业相关的利好政策持续加码,为港股上市的科技龙头企业保驾护航。从盈利端看,国产大模型DeepSeek-R1的凭借顶尖算力及低成本推动外资重新评估中国科技企业的全球竞争力,尤其认可其在AI应用层(如医疗影像、智能驾驶、创新药)的规模化能力。根据彭博的预测,恒生科技板块在未来两年的每股收益增长率分别为47.5%、16.3%。AH溢价指数水平处于历史高位,表明港股相对A股的折价率依然处于较高水平,结合港股估值仍处于历史较低位置,长期来看,随着盈利能力改善及估值中枢的抬升,港股市场的配置价值有望得到进一步提振。数据表明,港股科技板块仍处于历史较低分位,具备较厚安全垫。同时,随着企业盈利持续释放,板块有望在2026年继续保持较高的盈利增速。本基金采用复制标的指数的方法进行组合管理,通过控制跟踪误差和跟踪偏离度,力争基金收益和指数收益基本一致。在报告期内,本基金结合申购赎回情况、标的指数成分调整情况定期或不定期调整投资组合,保持对标的指数的紧密跟踪。

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