一季报点评：浙商智选价值混合A基金季度涨幅7.04%

证券之星消息，日前浙商智选价值混合A基金公布一季报，2026年一季度最新规模3.15亿元，季度净值涨幅为7.04%。

从业绩表现来看，浙商智选价值混合A基金过去一年净值涨幅为43.45%，在同类基金中排名2004/4473，同类基金过去一年净值涨幅中位数为39.27%。而基金过去一年的最大回撤为-12.97%，成立以来的最大回撤为-36.79%。

从基金规模来看，浙商智选价值混合A基金2026年一季度公布的基金规模为3.15亿元，较上一期规模7.1亿元变化了-3.95亿元，环比变化了-55.64%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比88.5%，债券占净值比6.93%，现金占净值比4.59%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达69.91%，第一大重仓股为美的集团（000333），持仓占比为9.98%。

浙商智选价值混合A现任基金经理为刘雅清，本季度增聘基金经理刘雅清，近期离任的基金经理为刘新正。其中在任基金经理刘雅清已从业0年又240天，2025年8月28日正式接手管理浙商智选价值混合A，任职期间累计回报为22.26%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为浙商智选价值混合A（010381），季度净值涨幅为7.04%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：本基金秉持价值投资理念,我们期望用合理安全边际买入具备可持续竞争优势的公司,力求获取长期投资回报。我们为个股搭建绝对估值模型进行定价,对于明显超过内在价值的公司我们会遵循纪律减仓;行业方面我们没有明显偏向,在公司符合我们的投资标准的前提下,我们希望通过适当的组合配置令盈利来源多元化,努力实现组合业绩的长期稳健增长。本季度,产品在运作上延续价值投资风格。年初市场涨幅较大,我们遵循纪律对部分超过内在价值的重仓个股做了降仓处理,并将仓位转移至其他安全边际更高的投资标的。本季度前十大重仓公司变化三位,因为达到目标价我们退出了前期重仓的一家优质公司,另外根据对个股预期收益率以及宏观及中观行业的判断,我们调整了前期持仓的部分金融股的权重。我们相信在投资中坚持赚上半场的钱而非下半场的钱在长期能够为客户提供较好的风险调整后收益。本季度末本产品主要配置在汽车、银行、家用电器、交通运输、非银金融、机械设备等行业,行业分布上保持均衡。国内宏观经济开年保持韧性,1-2月固定资产投资增速由负转正、社零增速稳步回升、地产销售降幅边际收窄;财政支出速度快于收入速度,预计财政未来仍将继续发挥支撑作用。外需方面,1-2月出口开局较好,集成电路、汽车、船舶等高端制造产品引领开年出口高增;3月地缘风险升级为全球经济带来较大的不确定性,但中长期来看,我国能源结构较为多元、供应链及配套基础设施较为完善等制造业结构性优势有望在这一轮地缘风险后得到凸显,未来出口全球份额或有进一步提升空间。长期来看,低利率环境下国内居民资产再配置仍有利于支持权益市场流动性。短期外部环境波折可能加大市场波动,我们认为以合理的安全边际持有优秀公司是对抗不确定性的最佳方式。我们会继续将主要精力用于研究公司的商业模式、竞争优势和内在价值,重点关注在成本端具备可持续竞争优势的优质公司,在此基础上结合对公司所处宏观和中观环境的判断进行投资决策,以力争完成价值投资的持续接力。

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