一季报点评：交银恒益灵活配置混合A基金季度涨幅2.10%

证券之星消息，日前交银恒益灵活配置混合A基金公布一季报，2026年一季度最新规模1.58亿元，季度净值涨幅为2.1%。

从业绩表现来看，交银恒益灵活配置混合A基金过去一年净值涨幅为9.86%，在同类基金中排名1783/2296，同类基金过去一年净值涨幅中位数为28.79%。而基金过去一年的最大回撤为-2.82%，成立以来的最大回撤为-10.94%。

从基金规模来看，交银恒益灵活配置混合A基金2026年一季度公布的基金规模为1.58亿元，较上一期规模3.39亿元变化了-1.8亿元，环比变化了-53.21%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比33.93%，债券占净值比49.72%，现金占净值比1.66%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达14.83%，第一大重仓股为工商银行（601398），持仓占比为3.45%。

交银恒益灵活配置混合A现任基金经理为王艺伟 胡湘怡。其中在任基金经理王艺伟已从业6年又148天，2020年7月9日正式接手管理交银恒益灵活配置混合A，任职期间累计回报为26.74%。目前还管理着12只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为交银恒益灵活配置混合A（004975），季度净值涨幅为2.1%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年一季度宏观经济继续温和改善,年初财政靠前发力,投资止跌回稳,经济数据实现开门红,春节假期消费强劲,外需对经济贡献突出,出口增速进一步走强。受美伊局势影响,国际油价明显上行,带动PPI环比涨幅扩大,同比转正预期提前。市场重点关注美伊局势进展及其对大类资产的影响。债券方面,一季度窄幅震荡,受益于流动性供给充裕,配置盘情绪较好,短端利率稳步下行,中长端窄幅波动,超长端主要受到经济基本面改善及通胀预期的压制,表现偏弱,期限利差继续走扩。截至3月31日,一年国债下行11BP,十年国债下行3BP,三十年国债上行8BP。权益方面,开年春季躁动行情,中小盘涨幅优于大盘;3月后因地缘冲突,避险情绪升温,中小盘调整幅度较多。行业层面,资源品及电力公用涨幅居前,非银及消费季度跌幅较多。1月主要指数上行,涨价周期方向有明显收益,且因AI应用、商业航天、人形机器人等主题扩散,叠加存储涨价,传媒、电子涨幅亦不俗;金融、交运、农业等品种表现不佳。2月指数微幅上涨,周期及科技涨幅扩散,周期涨价轮动到黑色、建材、机械,科技板块缺电等逻辑持续演绎,防御相关的金融消费类板块表现疲弱。3月因中东地缘冲突带来原油等资源品价格上涨,引发通胀及流动性担忧,仅银行、煤炭、石油石化和公用事业收涨,通信及电力设备板块微跌,其余板块均有不同程度跌幅,有色板块领跌。 u3000u3000在基金操作中,战略上,债券资产继续采取票息配置策略,权益聚焦在风格的切换及主题兑现。战术上,债券久期中性偏低,在持有信用债票息资产的同时,灵活参与长端利率债的波段交易。权益方面,1-2月兑现部分因商业航天、北美缺电等逻辑催化涨幅较多的持仓个股,3月因担心海外地缘压制风险偏好及流动性,降低总体仓位,结构上切换至资源及红利等防御方向,保证回撤在"固收+"策略可控的范围内,实现净值相对稳定上行。 u3000u30002026年本公司投研平台建设根据市场情况继续深化,在全球宏观环境不确定性抬升、资产波动率放大的背景下,各研究组针对高波环境优化资产风险研判,提升对极端行情的响应速度：多资产研究团队及时跟进市场突发事件,提高波动率及流动性监控频率,提示潜在风险;同时加强与权益团队在中微观方向的协作,提供资产配置建议;公司平台在产品运作中嵌入过程管理监控,以投前测算、投中跟踪、投后归因全流程持续优化持有体验,并对组合持仓风格、集中度、久期水平等进行动态跟踪,关注基金投资策略、投资行为和产品目标的一致性。 u3000u3000展望二季度,我们预计国内经济基本面和美伊冲突依然是影响市场的核心因素,伴随着出口超预期、财政积极发力、消费延续平稳、通胀温和回升、地产拖累边际减弱,国内经济总体保持稳健,货币政策维持均衡。而美伊冲突导致国际油价中枢上行,部分海外经济体对能源依赖度较高,若冲突延续较长时间,全球经济将面临滞后冲击,中期需关注外需的变化。债券方面,在流动性相对宽松的市场环境下,配置盘依然强劲,可继续持有信用票息资产,考虑到二季度一级供给放量,以及较强的通胀回升预期,对债市或偏逆风,组合将保持中性偏低久期,择机参与长端利率波段机会。权益部分,组合将密切关注海外局势的变化,积极关注涨价周期、医药、优质科技个股的布局机会,持续寻找行业底部并存在内生性改善的优质公司。此外,我们将会合理评估一级市场投资机会,努力为持有人增厚组合收益。

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