一季报点评：格林聚鑫增强债券A基金季度涨幅-1.03%

证券之星消息，日前格林聚鑫增强债券A基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.0亿元，季度净值涨幅为-1.03%。

从业绩表现来看，格林聚鑫增强债券A基金过去一年净值涨幅为0.93%，在同类基金中排名1244/1286，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.4%。而基金过去一年的最大回撤为-1.61%，成立以来的最大回撤为-4.57%。

从基金规模来看，格林聚鑫增强债券A基金2026年一季度公布的基金规模为0.0亿元，较上一期规模12.63万元变化了-1.68万元，环比变化了-13.27%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比7.09%，无债券类资产，现金占净值比96.05%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达7.09%，第一大重仓股为长电科技（600584），持仓占比为1.82%。

格林聚鑫增强债券A现任基金经理为尹子昕，近期离任的基金经理为刘冬。其中在任基金经理尹子昕已从业3年又179天，2022年12月28日正式接手管理格林聚鑫增强债券A，任职期间累计回报为-2.32%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为格林泓鑫纯债A（006184），季度净值涨幅为1.26%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年第1季度,利率债市场整体呈现出收益率"先下后上"的特征,波动显著放大,收益率曲线走陡。1月,资金面维持宽松,但权益市场强势及央行买债不及预期压制债市表现,债市对基本面数据反应相对钝化,整体以风险偏好主导的震荡行情为主。月初在权益市场放量上涨压制下,10年国债收益率上行至1.87%附近,随后随着交易情绪修复及部分配置力量回流,收益率震荡回落;30年国债收益率在2.26%-2.30%区间内波动,整体呈现高位震荡。期限结构上,30-10年利差维持在45bp以上,曲线形态相对平稳但已有边际走陡迹象。市场逻辑上,资金面虽维持宽松,但权益市场强势及央行买债不及预期压制债市表现,债市对基本面数据反应相对钝化,整体以风险偏好主导的震荡行情为主。2月,债市呈现"节前顺势下行、节后震荡回升"的特征。春节前在资金面宽松及降息预期推动下,10年国债收益率下行至1.77%低位,30年国债同步下行至2.22%附近,收益率曲线阶段平坦化,30-10年利差压缩至约42bp。3月,美伊冲突爆发,油价上涨带来输入性通胀预期,同时国内宏观数据整体好于预期,其中出口、工增显著高开,PMI也重回扩张区间,债市承压,整体呈现震荡偏弱格局。10年国债收益率由1.80%附近上行至1.84%高点,季末回落至1.81%附近;30年国债收益率多次上探2.30%一线,波动显著高于中短端。期限结构上,30-10年利差走扩至50bp附近,30-1年利差达到110bp左右,曲线继续陡峭化。市场运行逻辑由前期"流动性和政策主导"进一步转向"基本面预期+通胀扰动+交易行为共振",长端与超长端受通胀与风险偏好影响波动显著放大,而中短端在资金利率维持低位的支撑下表现相对稳健。 权益方面,2026年A股市呈现开门红,在科技和资源股的带动下,大部分行业上涨;3月初中东战争的爆发,导致市场风险偏好开始下降,能源、电力板块异军突起,但其他板块开始回调;随着战争的演化,全球通胀担忧重起、美联储降息预期落空,叠加两会并未给出超预期政策,A股市场出现持续调整。 展望后市,二季度债市预计将在"资金面持续宽松、国内基本面好转与外部不确定性持续"的框架下运行,整体具备配置价值,波动或维持高位。从基本面看,1-2月数据在出口抢单、春节错位及政策前置支撑下明显超预期,叠加3月复工复产推动,PMI回升至50.4%,预计GDP同比约5.0%,较上季度改善。整体来看,当前经济处于名义增长快于实际增长的修复阶段,但部分动能具有阶段性特征;内需修复仍不稳固且分化明显,地产仍处筑底阶段,经济修复的持续性仍有待进一步验证。从政策环境看,两会已明确"适度宽松"的货币政策取向,尽管一季度降准降息未落地,但资金面预计仍将平稳宽松,同时双降全年来看仍有概率;财政端"更加积极"的基调意味着债券供给或有所放量,尤其是超长端供给增加,但若发行节奏平滑,对市场冲击整体可控。 权益方面,中东战争结束的呼声越来越高,全球动荡格局有望平复,国内经济的韧性逐步带来基本面的修复,将为A股提供有力支撑;有政策支持以及业绩支撑的科技类板块、受益于通胀预期的农业板块以及高现金流的板块将会成为市场重点关注的方向。

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