一季报点评：新华丰利债券A基金季度涨幅0.65%

证券之星消息，日前新华丰利债券A基金公布一季报，2026年一季度最新规模4.32亿元，季度净值涨幅为0.65%。

从业绩表现来看，新华丰利债券A基金过去一年净值涨幅为7.34%，在同类基金中排名542/1286，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.4%。而基金过去一年的最大回撤为-3.09%，成立以来的最大回撤为-7.11%。

从基金规模来看，新华丰利债券A基金2026年一季度公布的基金规模为4.32亿元，较上一期规模8.9亿元变化了-4.58亿元，环比变化了-51.42%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比15.69%，债券占净值比81.5%，现金占净值比1.79%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达5.76%，第一大重仓股为美的集团（000333），持仓占比为0.79%。

新华丰利债券A现任基金经理为于航，本季度增聘基金经理于航，近期离任的基金经理为王滨。其中在任基金经理于航已从业1年又275天，2026年2月11日正式接手管理新华丰利债券A，任职期间累计回报为0.22%。目前还管理着5只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为新华丰利债券A（003221），季度净值涨幅为0.65%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年一季度,宏观环境面临外部不确定性快速上升,而内部经济虽出现阶段性企稳信号,但修复斜率仍不足以对冲外部冲击的局面。国内经济数据"开门红",但更多来自于高技术制造、出口韧性、政策前置带动的基建和电力相关投资,而非居民部门内生需求的全面修复,价格端的改善主要是输入性、供给端和结构性引发,而非传统的需求扩张。海外方面,地缘冲突已演化成为影响全球通胀、货币政策和风险偏好的核心变量,冲突推升能源价格并抬高中长期通胀预期,市场对2026年降息预期已由年初的宽松交易转向不降息甚至隐含加息的再定价,降息预期压缩推升美元与美债利率,进而压制权益和长久期资产估值。 鉴于一季度海内外宏观环境,虽然通胀预期的抬升限制了货币政策进一步宽松的可能性,但当下非传统的需求型通胀并不必然构成收紧约束,且受外部冲击影响,国内维持中性偏松的货币环境,关键期限资金价格呈现税期和月末时点边际收紧态势,其余时间整体呈现相对均衡偏宽松的常规日历效应走势;银行同业存单方面,一季度各期限的银行同业存单发行利率和二级成交利率有所下行。债券市场,在相对宽松的资金面、弱结构性复苏的基本面和抬升的通胀预期等因素主导下,一季度利率债市场走势结构分化,中短期限强势,长期限偏弱,尤其是超长期限利率小幅上行,利率曲线陡峭化;信用债市场整体表现好于利率债市场,信用利差收窄,信用有所修复。权益市场,一季度春季躁动和外部地缘冲突交织,市场风险偏好冲高回落,股票市场主要指数先上后下,偏防御的红利相关指数和微小盘股相关指数涨幅靠前,大盘权重股走势较弱,分行业版块看,全行业跌多涨少,受全球能源供应链面临的不确定性影响,煤炭、石油石化等行业领涨,非银金融和商贸零售等版块跌幅居前;转债市场,虽然在供需矛盾和流动性友好的托底之下,但价格中枢和估值分位均处于历史高位,与正股同步调整。 因此,报告期内,本基金在纯债方面,维持组合中短久期,以短久期信用、国债和高信用等级商金债为主,择机交易超长期限利率和调整杠杆增厚收益;股票方面,动态调整仓位和结构,保持风格均衡和行业轮动;转债方面,适当降低仓位,以平衡型转债为主,结合股票配置方向精选个券,力争产品净值的稳定长期增长。

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