一季报点评：交银中证红利低波动100指数C基金季度涨幅1.87%

证券之星消息，日前交银中证红利低波动100指数C基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.98亿元，季度净值涨幅为1.87%。

从业绩表现来看，交银中证红利低波动100指数C基金过去一年净值涨幅为8.28%，在同类基金中排名2457/2999，同类基金过去一年净值涨幅中位数为30.8%。而基金过去一年的最大回撤为-5.93%，成立以来的最大回撤为-12.77%。

从基金规模来看，交银中证红利低波动100指数C基金2026年一季度公布的基金规模为0.98亿元，较上一期规模1.03亿元变化了-453.73万元，环比变化了-4.42%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比92.81%，无债券类资产，现金占净值比7.38%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达19.09%，第一大重仓股为冀中能源（000937），持仓占比为2.71%。

交银中证红利低波动100指数C现任基金经理为邵文婷 蔡铮，本季度增聘基金经理蔡铮。其中在任基金经理蔡铮已从业13年又84天，2025年2月27日正式接手管理交银中证红利低波动100指数C，任职期间累计回报为9.45%。目前还管理着11只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为交银中证红利低波动100指数A（020156），季度净值涨幅为1.93%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年一季度,国内经济延续修复态势,股市整体宽幅震荡,AI科技与顺周期板块交替主导,市场在内生修复与外部扰动间寻求平衡。一季度,制造业景气度先抑后稳。1月受淡季效应和需求不足影响,制造业PMI回落至荣枯线下;2月春节假期压缩生产节奏,制造业PMI进一步收缩;3月随政策传导及企业开工率回升,景气好转。非制造业方面,一季度非制造业商务活动指数探底回升,3月重返扩张区间彰显经济韧性。其中服务业随春节消费回暖呈现季节性走强,但旅游、酒店等接触型消费恢复力度优于电影等娱乐类消费,总需求边际改善的持续性仍待验证。流动性方面,一季度十年期国债收益率整体呈波动下行态势。央行年初明确"降准降息有一定空间",但表述从"适时降准降息"调整为"灵活高效运用降准降息等多种政策工具",显示总量宽松节奏趋缓、更注重相机抉择,流动性整体维持合理充裕。政策方面,1月省级两会密集召开,披露各地增长目标与重点工程,政策预期升温。3月全国两会明确经济增速目标4.5%-5%,宏观政策延续"更加积极的财政政策+适度宽松的货币政策"框架,同时强调发挥存量与增量政策集成效应,加大逆周期和跨周期调节力度。政府工作报告重点部署扩内需、促消费、城乡居民增收及新质生产力培育等方向,为全年政策路径提供指引。回顾一季度市场行情,指数呈震荡上行后承压回调走势,节奏上呈现"1月强势开门红、2月先抑后扬、3月震荡偏弱"格局。1月市场以AI科技为主线,上证指数再度站上关键整数关口,期间A股成交额屡创新高,AI应用、商业航天、脑机接口等主题活跃,风险偏好显著提升;2月春节因素压缩交易时间,A股进入高位震荡区间,高景气制造与顺周期板块走强,成长板块波动加剧;3月两会政策预期部分兑现叠加中东地缘局势升级,全球风险偏好回落,A股承压震荡,能源、金融等高股息板块逆势上涨。作为跟踪基准指数的指数基金,本基金在一季度总体呈现窄幅震荡态势。 u3000u3000展望2026年二季度,国内处于两会政策目标明确后的执行落地期,财政资金加快拨付和项目推进有望支撑基建投资,消费刺激政策效果逐步显现,制造业景气有望随旺季到来进一步回升,经济基本面企稳向好的方向未变。政策方面,"十五五"开局之年,财政政策延续"更加积极"基调,赤字率拟按4%安排,赤字规模5.89万亿元,较上年增加2300亿元;地方政府专项债4.4万亿元,超长期特别国债1.3万亿元支持"两重"建设和"两新"工作。产业政策聚焦新质生产力与未来产业,首次将"未来能源"写入政策部署,重点发展人工智能、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等前沿领域,推动科技创新和产业创新深度融合。流动性方面,两会后政府债发行提速,预计央行将保持流动性合理充裕并相机择机实施降准;结构性货币政策工具持续引导资金流向科创、扩内需等领域,权益市场流动性环境延续宽松取向。同时,中长期资金入市机制稳步推进,保险、年金等长钱配置力量有望为市场提供底部支撑。交易节奏上,二季度进入年报与一季报集中披露期,市场风格有望从主题驱动向业绩兑现切换,结构上有利于景气持续性更强、业绩弹性更高的方向获得定价优势。当前地缘冲突持续发酵、海外流动性预期反复,全球市场波动加剧,红利低波指数高股息、低波动、现金流较稳定的防御属性进一步凸显,成为对冲外部不确定性、平滑组合波动的核心配置方向。此外,国内PPI同比降幅持续收窄,工业企业盈利修复提速,顺周期板块业绩复苏预期显著上修,能源、原材料、金融等高股息标的盈利确定性增强,为板块提供基本面支撑。在防御需求与顺周期盈利修复共振下,红利板块仍具备良好的配置价值与收益弹性。总体而言,中长期我们仍谨慎看好红利风格的表现。

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