一季报点评：德邦大消费混合C基金季度涨幅-18.57%

证券之星消息，日前德邦大消费混合C基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.34亿元，季度净值涨幅为-18.57%。

从业绩表现来看，德邦大消费混合C基金过去一年净值涨幅为-19.85%，在同类基金中排名4473/4475，同类基金过去一年净值涨幅中位数为38.19%。而基金过去一年的最大回撤为-30.36%，成立以来的最大回撤为-52.25%。

从基金规模来看，德邦大消费混合C基金2026年一季度公布的基金规模为0.34亿元，较上一期规模4168.26万元变化了-781.39万元，环比变化了-18.75%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.91%，无债券类资产，现金占净值比6.62%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达57.05%，第一大重仓股为中国东航（600115），持仓占比为6.82%。

德邦大消费混合C现任基金经理为朱慧琳 江杨磊，本季度增聘基金经理江杨磊。其中在任基金经理朱慧琳已从业3年又307天，2024年12月19日正式接手管理德邦大消费混合C，任职期间累计回报为-25.92%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为德邦民裕进取量化混合A（005947），季度净值涨幅为3.32%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：延续了25年年末全球降息与复苏叙事的演绎,1月的A股春季行情整体延续,市场热度持续上升,沪指创下17连阳;此后受到流动性的影响,1月中旬至2月A股进入横盘消化的震荡行情,直至美伊冲突持续扰动,霍尔木兹海峡原油运输终端,市场开始转向滞胀衰退交易,3月以来市场震荡回调。截至一季度末,上证指数下跌1.94%,深证成指下跌0.35%,同期创业板指数、科创50指数分别下跌0.57%和6.25%。分行业看,能源、周期板块涨幅强势,消费、金融等表现较弱,其中煤炭、石油石化、综合分别上涨16.83%、15.36%、13.67%;美容护理、商贸零售、非银金融分别下跌8.93%、14.43%、14.98%。分行业看,资源等周期板块表现占优,消费金融等板块表现疲软。我们认为虽然地缘风险依旧存在较大的不确定性,后续不排除因为避险情绪导致市场继续大幅波动,但是市场情绪逐步脱敏,市场风险偏好逐步提升。展望二季度,我们认为市场表现与季报的景气度密切挂钩,市场大概率延续之前的科技+大宗品的主线,核心因素是产业周期向上的景气度和盈利高增的确定性。从消费行业看,传统实物消费库存处于低位,部分行业竞争格局改善,内需有望逐步企稳;服务消费政策持续演进,细化抓落实,核心思路在于财政补贴聚焦托底、供给侧提供创新消费场景,需求端释放更多合法假期,景气度逐步向上。一季度本基金重点布局出行链,短期股价受到地缘冲突带来的燃油成本上涨冲击巨大,基金净值表现大幅回撤,但是我们认为下行风险有限,地缘冲突缓和后,市场会加速修复,二季度继续维持一季度的持仓方向。

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