一季报点评：鹏华启航混合基金季度涨幅10.71%

证券之星消息，日前鹏华启航混合基金公布一季报，2026年一季度最新规模3.83亿元，季度净值涨幅为10.71%。

从业绩表现来看，鹏华启航混合基金过去一年净值涨幅为47.38%，在同类基金中排名1693/4475，同类基金过去一年净值涨幅中位数为38.19%。而基金过去一年的最大回撤为-9.58%，成立以来的最大回撤为-42.27%。

从基金规模来看，鹏华启航混合基金2026年一季度公布的基金规模为3.83亿元，较上一期规模6.59亿元变化了-2.75亿元，环比变化了-41.81%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比94.59%，无债券类资产，现金占净值比6.83%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达49.89%，第一大重仓股为开山股份（300257），持仓占比为8.98%。

鹏华启航混合现任基金经理为柳黎。其中在任基金经理柳黎已从业5年又238天，2021年11月24日正式接手管理鹏华启航混合，任职期间累计回报为12.16%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为鹏华优质企业混合A（009234），季度净值涨幅为18.58%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：回顾一季度,我们前期布局的燃机、光纤、卫星等方向股价有所表现,但互联网方向的持仓则对组合造成拖累。我们一方面对于短期涨幅大、估值有所透支的板块进行兑现,另一方面延续按照AI下半场、内需上半场的思路调整组合、储备下一批次的个股清单。我们依然认为AI投资将进入下半场。下半场并不意味着AI的发展陷入停滞(相反agent的应用成熟带来token消耗的指数级上升),而是发展加速度背景下,核心矛盾出现迁移。这种瓶颈矛盾可能是稳定的基荷电源、光芯片、光纤甚至半导体靶材,“比特世界的scaling被物理世界约束”,可能是未来一个时间段的核心矛盾,这也是我们持续挖掘机会的土壤。我们在一季度基于这一大框架,对组合进行了调整优化。另一方面随着中东局势的持续激化,霍尔木兹危机带来多个国家的能源危机,我们也在思考一些更长尺度的潜在变化。而其中最需要关注的就是中国制造业的超强稳定性,中国对于能源粮食安全的长期重视、超前建设全球领先的电网、对于新能源体系的前瞻布局,无不让中国的制造业在全球处在压舱石的位置。此外,无论战势最终走向如何,油价中枢的上升和重视能源安全都是大概率将要发生的走向。我们也在这一判断下挖掘出一些新的产业方向,将在下一阶段加强研究置信度和仓位布局。以上思路可能有变化和调整,但我们将坚持这种系统性、反脆弱、多想一步的思路,在底部更积极、顶部更谨慎,在严控风险的前提下去追求收益最大化,实现高sharp回报。

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