一季报点评：鹏扬景添一年持有混合C基金季度涨幅1.01%

证券之星消息，日前鹏扬景添一年持有混合C基金公布一季报，2026年一季度最新规模2.56亿元，季度净值涨幅为1.01%。

从业绩表现来看，鹏扬景添一年持有混合C基金过去一年净值涨幅为3.03%，在同类基金中排名1092/1270，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.95%。而基金过去一年的最大回撤为-0.96%，成立以来的最大回撤为-0.96%。

从基金规模来看，鹏扬景添一年持有混合C基金2026年一季度公布的基金规模为2.56亿元，较上一期规模5.97亿元变化了-3.41亿元，环比变化了-57.06%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比5.07%，债券占净值比107.7%，现金占净值比2.55%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达1.46%，第一大重仓股为新澳股份（603889），持仓占比为0.26%。

鹏扬景添一年持有混合C现任基金经理为吴西燕 李沁，近期离任的基金经理为王经瑞。其中在任基金经理吴西燕已从业8年又327天，2023年9月26日正式接手管理鹏扬景添一年持有混合C，任职期间累计回报为7.85%。目前还管理着10只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为鹏扬景添一年持有混合A（018054），季度净值涨幅为1.1%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年1季度,全球经济因美以伊冲突遭遇重大变局,经济复苏进程受阻,资产定价的宏观逻辑面临重大不确定性。美以伊冲突后,原油价格中枢迅速抬升,霍尔木兹海峡实质性停运,欧洲遭受新一轮能源危机,欧央行上修基准通胀、下修GDP增速;美国虽为原油净出口国,没有能源断供风险,但战局深陷泥沼引发市场对"石油美元"霸权的怀疑,美元信用的根基有所动摇,同时美国通胀仍是制约联储降息的主要因素;日韩因经济极度依赖原油进口,货币开始贬值,股市也面临下行风险,经济基本面遭受考验。总的来看,全球央行对于油价上涨普遍持偏鹰态度,流动性难以延续2025年的宽松态势,全球经济也面临考验;对资产价格而言,此前的经济复苏叙事开始让位于美伊战局的影响。 2026年1季度,国内经济稳中向好。在全球经济承压的背景下,我国凭借充足的能源储备、强大的供应链和乐观的内需政策指引,经济运行进一步改善。物价方面,PPI回升连续超预期,CPI也有较大幅度改善,体现了上游生产和下游消费的强大韧性。基本面来看,投资、消费、生产均较2025年4季度有明显改善,进出口高增,M1、M2及社融表现屡超预期,供需格局与流动性均支持基本面的持续改善。 政策方面,经济发展更加注重质的有效提升、长期可持续发展以及政策间的协同配合。根据政府工作报告部署,为实现年度GDP和通胀目标,我国货币政策延续适度宽松总基调、财政政策更加积极。政策从提振内需、培育创新动能、促进高水平科技自立自强三个方面作出重点部署：内需层面,坚持内需主导,统筹促消费和扩投资,拓展内需增长新空间,更好发挥我国超大规模市场优势;培育创新动能方面,以优化提升传统产业、培育壮大新兴产业和未来产业、扩能提质服务业、打造智能经济新形态为主要方向,坚持把发展经济的着力点放在实体经济上,因地制宜发展新质生产力,建设现代化产业体系;在加快高水平科技自立自强方面,要加强原始创新和关键核心技术攻关,推动科技创新和产业创新深度融合,一体推进教育科技人才发展,全面增强自主创新能力,为高质量发展提供科技支撑。 2026年1季度,权益市场迎来开门红行情,1-2月主题投资活跃,脑机接口、卫星、AI等科技板块涨幅巨大,有色、化工等周期板块在春节前表现也非常强劲。3月,在中东战争的阴霾下市场风险偏好大幅下降,股票市场由涨转跌。1季度整体赚钱效应急速收窄,且市场波动较大。整体来看仅储能、油气等战争受益板块展现了强劲的赚钱效应。 权益操作方面,我们在年初降低了保险、互联网等板块的配置,增配了化工、储能、计算机、服务消费等行业,以期望在今年的景气行业中获得更好的收益和弹性。 展望未来一段时间,虽然战争带来了短期市场风险偏好的急剧下降,但市场流动性充沛,在整体估值水平下降后,目前权益资产具备良好的估值性价比,我们仍看好全年权益资产的投资机会。 2026年1季度,国内债券收益率整体呈现震荡态势。短端利率维持宽松下行态势,伴随通胀回暖和基本面改善预期升温,期限利差持续走扩。信用债方面,信用利差变动不大。转债方面,市场跟随权益先上后下,维持震荡态势。整体而言,长端利率上行、期限利差持续走扩,均反映市场围绕宏观经济修复与物价企稳回升的交易逻辑。往后看,需求端修复节奏、物价回升幅度和房地产风险缓释进程,将成为决定当前交易结构能否延续的关键因素,值得我们重点关注。 债券操作方面,本基金本报告期内主要以利率债和高等级信用债为主要投资方向,灵活运用多种策略增厚组合收益。具体而言,1月,组合降低了久期,卖出了长端地方债,信用债券以持有获取票息为主。2月组合维持了中性略偏低的久期,仅阶段性参与了长端利率的波段交易。3月组合继续维持中性略偏低的久期,结构上以持有信用债券获取票息为主,参与了曲线中段的交易。可转债方面,我们提升了转债仓位,行业上重点投资于电力设备、汽车、机械设备、电子等科技成长和制造板块,以及基础化工、石油石化等受益于价格上涨的板块,以平衡型为主,偏股型和偏债型为辅。我们在1月下旬对前期盈利较多的偏成长类的板块标的进行了止盈。2-3月,转债维持很低仓位防守。

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