一季报点评：中信保诚安鑫回报债券A基金季度涨幅1.58%

证券之星消息，日前中信保诚安鑫回报债券A基金公布一季报，2026年一季度最新规模4.14亿元，季度净值涨幅为1.58%。

从业绩表现来看，中信保诚安鑫回报债券A基金过去一年净值涨幅为4.68%，在同类基金中排名869/1286，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.4%。而基金过去一年的最大回撤为-1.39%，成立以来的最大回撤为-8.53%。

从基金规模来看，中信保诚安鑫回报债券A基金2026年一季度公布的基金规模为4.14亿元，较上一期规模7619.28万元变化了3.38亿元，环比变化了443.92%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比6.22%，债券占净值比114.75%，现金占净值比2.25%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达0.3%，第一大重仓股为嘉华股份（603182），持仓占比为0.03%。

中信保诚安鑫回报债券A现任基金经理为陈岚 王颖，本季度增聘基金经理王颖，近期离任的基金经理为江峰。其中在任基金经理王颖已从业9年又68天，2025年9月16日正式接手管理中信保诚安鑫回报债券A，任职期间累计回报为3.14%。目前还管理着14只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为中信保诚景气优选混合A（020151），季度净值涨幅为7.87%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年一季度,美国经济韧性仍在,美伊冲突爆发,油价大幅上涨,全球滞胀风险上升,美联储在降息节奏上保持谨慎,美元指数和美债收益率上行。国内经济在"十五五"开局之年展现出企稳修复态势,出口强势带动生产偏强,内需温和修复,政策前置发力特征明显,投资增速转正,消费表现平稳。通胀方面,受春节错位及假期消费提振影响,CPI同比走高,有色拉动下PPI同比降幅收窄,3月有望转正。 宏观政策方面,两会各项目标符合市场预期,政府工作报告中总量政策导向与经济工作会议基本一致,对内需和科技的重视度依然较高;一季度政策靠前发力,地方专项债发行节奏明显快于去年同期,利于后续形成实物工作量;货币政策方面,央行综合运用逆回购、MLF、买断式逆回购及国债买卖操作等平滑资金面,流动性维持合理充裕;同业存款自律管理加强,市场利率定价自律机制要求高于7天逆回购OMO政策利率的同业活期存款规模季度末占比不超过10%-20%,以进一步稳定净息差,对短端资产有一定利好。 从债券市场看,一季度利率债收益率整体呈现区间震荡格局,十年国债收益率在1.75%-1.9%之间波动,1-2月资金面平稳、权益市场有所降温、配置型资金流入带来需求上升带动债市情绪有所升温,曲线走平,3月中东动荡局势引发通胀预期升温,叠加各项宏观数据超出市场预期,长端和超长端有所调整,曲线陡峭化;信用债方面,年初机构配置需求旺盛,信用利差普遍压缩。 权益方面,一季度A股市场先涨后跌,震荡加剧。从行业表现上看,一季度,煤炭、石油石化、通信领涨,消费、非银、商贸零售跌幅相对居前;从板块上看,油气、光通信、光模块、电网设备等主题表现较突出,并呈现轮动行情。从量化角度看,一季度全A内量化因子表现波动较大：1-2月,动量、成长、分析师预期类因子表现较强,估值类因子明显回撤;3月,估值、盈利类因子表现较突出,流动性、动量等因子回撤较大。 本季度,安鑫回报的纯债部分持仓主要以中高等级信用债为主,中短久期,适度杠杆。2026年一季度,债市收益率整体震荡下行,中短端信用利差收窄,组合纯债部分取得了较好的票息和利差收窄带来的收益。 本季度,安鑫回报的股票部分延续之前的产品风格,并基于市场情况小幅调整了权益仓位。在投资策略部分,本基金主要结合行业景气度、业绩趋势、估值等多个维度,挖掘整体估值较低的上市公司的投资机会,力争获取估值修复带来的投资收益,并在此基础上结合量价表现进行交易调整。 展望2026年二季度,美国大选周期的政治博弈或将加剧,中东局势不确定性仍在,全球滞胀风险仍存,美联储政策相机抉择。国内步入传统生产与施工旺季,前期发行的政府债资金有望继续转化为实物工作量,"十五五"重大项目对投资有所支撑,但地缘政治带来的原材料价格大幅上行可能给后续出口带来不确定性。通胀方面,CPI同比或偏震荡,PPI同比继续上行的可能性较大。政策方面,财政继续前置发力,政府债供给有望提速,净融资额相比一季度有所上行,超长期特别国债发行节奏或偏快;在货币和财政协同发力的背景下,货币政策继续保持流动性合理充裕的必要性较强。 债券市场投资方面,基本面现实缓慢修复,大宗商品价格受外围扰动叠加普遍低库存,从通胀方面影响债券中长端的定价,预计十年国债收益率或在1.75-1.85%之间震荡;信用方面,利率偏震荡的情况下,票息或仍将为组合主要收益来源,但当前短端信用利差已经压缩至历史较低水平,中长期限信用利差或仍有一定压缩空间,在配置时仍需要综合考虑负债端稳定性和个券流动性。

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