一季报点评：银华永祥灵活配置混合基金季度涨幅-3.05%

证券之星消息，日前银华永祥灵活配置混合基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.69亿元，季度净值涨幅为-3.05%。

从业绩表现来看，银华永祥灵活配置混合基金过去一年净值涨幅为11.55%，在同类基金中排名1707/2296，同类基金过去一年净值涨幅中位数为28.79%。而基金过去一年的最大回撤为-10.88%，成立以来的最大回撤为-52.75%。

从基金规模来看，银华永祥灵活配置混合基金2026年一季度公布的基金规模为0.69亿元，较上一期规模7051.98万元变化了-133.69万元，环比变化了-1.9%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比76.72%，债券占净值比20.94%，现金占净值比1.89%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达41.65%，第一大重仓股为安克创新（300866），持仓占比为6.41%。

银华永祥灵活配置混合现任基金经理为郭思捷，近期离任的基金经理为贾鹏、孙慧。其中在任基金经理郭思捷已从业5年又269天，2020年7月29日正式接手管理银华永祥灵活配置混合，任职期间累计回报为-10.58%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：回顾2026年一季度,年初市场风险偏好显著抬升,指数震荡走强。外部层面,弱美元趋势下人民币升值,外资回流节奏加快;内部则有政策积极发力的预期支撑,叠加保险资金"开门红"、ETF资金抢跑,为市场注入充足流动性,上证指数接连放量突破4000点、4100点关口。随着ETF大幅流出,市场转为高位震荡、主题轮动的格局。进入三月,美伊战争突然爆发,中东地区不确定性加剧,国际油价快速上升,引发市场对于全球经济滞胀风险的担忧,能源价格上涨挤压企业盈利空间,制约货币政策宽松周期,导致全球风险资产估值承压。在此影响下A股大幅下挫,上证指数也回落到3900点以下。整体看,科技硬资产和周期在前半段有结构性机会,而在市场下跌阶段则是银行、公用事业、新能源等具有防御属性的板块表现更强;其余板块普遍跌幅较大。操作上,我们整体保持较高仓位。在消费方向,我们将配置更多向出口方向倾斜,内需主要保留有数据/政策催化的细分方向,如保健品、电商、出行、服务消费等。展望2026年二季度,预计地缘形势仍将是影响市场结构的重要因素。当前油价已升至100-110美元/桶区间震荡,参考历史经验,中枢上移将长效传导至通胀链条,海外多数国家可能面临滞胀风险。近期美伊双方虽释放谈判意愿,但博弈陷入僵持、局势阶段性升级风险提高,整体格局或将演绎“边打边谈、反复拉锯”的特征,市场情绪也将交替轮动。后续需重点把握配置结构,规避高位、业绩兑现周期偏长的板块,在不确定性中挖掘中期景气与业绩的确定性机会:一方面,若油价持续上行,则高估值、高杠杆资产或遭遇冲击,推动市场结构性切换;另一方面,4月进入业绩集中披露期,迎来基本面验证的关键窗口,市场有望寻找新的景气线索。具体看:内需消费:从春节消费看,整体符合预期,其中出行、餐饮等表现略好,白酒、大众品延续弱势。至节后消费回归淡季,整体数据回落,无论是三八电商大促、还是航空数据等都印证了平淡的基本面,维持行业磨底的判断。向后展望,结构性机会关注短期数据或政策的催化,如出行、服务消费、保健品、电商等。出海:出口链基本面延续比较优势,但汇兑带来业绩不确定性,可以待一季报明朗后择机重点关注。随着国内需求走弱,企业出海的重要性进一步提升。但在关税及地缘政治的不确定性影响下,企业间的差距逐渐拉大,具备全球化产能布局或品牌渠道建设能力的企业进一步确立竞争优势,有望开启新一轮成长。重点关注优秀企业因业绩波动带来的回调机会。医药:过去一年创新药板块快速完成估值修复并且泡沫化,之后随着部分公司BD低于预期,行业贝塔回落。市场在创新药的持仓逐渐向兑现度高的头部标的集中。当前板块情绪已经回落到较低位置,行业逐步具备一定的配置价值。能够兑现或超预期的个股有望走出独立行情。此外,医疗器械板块整体处在低位,出海逻辑带动的边际改善是潜在机会。

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