一季报点评：银华信用双利债券A基金季度涨幅-1.45%

证券之星消息，日前银华信用双利债券A基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.56亿元，季度净值涨幅为-1.45%。

从业绩表现来看，银华信用双利债券A基金过去一年净值涨幅为5.69%，在同类基金中排名729/1286，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.4%。而基金过去一年的最大回撤为-3.34%，成立以来的最大回撤为-9.39%。

从基金规模来看，银华信用双利债券A基金2026年一季度公布的基金规模为0.56亿元，较上一期规模1.02亿元变化了-4671.19万元，环比变化了-45.63%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比14.12%，债券占净值比111.71%，现金占净值比2.34%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达8.33%，第一大重仓股为赛轮轮胎（601058），持仓占比为2.74%。

银华信用双利债券A现任基金经理为孙慧 姚荻帆，本季度增聘基金经理姚荻帆，近期离任的基金经理为贾鹏。其中在任基金经理孙慧已从业10年又79天，2019年6月28日正式接手管理银华信用双利债券A，任职期间累计回报为26.94%。目前还管理着11只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为银华汇利灵活配置混合A（001289），季度净值涨幅为0.56%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：回顾一季度,美伊地缘冲突持续演绎,全球风险资产波动率显著抬升,国内股票、纯债、转债市场均呈现高波动、快轮动特征。权益市场震荡上行后阶段性调整,大小市值风格频繁切换,行业轮动加速;纯债市场在开年回暖后遭遇资金兑现压力,叠加政策预期与滞胀担忧,收益率区间震荡、期限利差走阔;转债市场处于历史高位估值区间,在强赎集中触发、正股波动与交易结构脆弱的多重影响下,估值快速压缩后月末有所修复,整体呈现先抑后扬、结构分化的运行态势。 u3000u3000操作上,我们总体维持中性的股票含权敞口,结构上偏向科技成长;转债在估值高位大幅降低仓位,又在估值压缩较大后进行小幅的回补,持仓仍以平衡双低品种为主,辅以正股增强,并积极参与行业轮动;债券维持中性久期,围绕凸点品种配置,力争为组合提供稳健收益。 u3000u3000展望2026年二季度,短期国际冲突加大了市场波动,一定程度上降低了风险偏好,中期范围内我们关注两点：一是油价中枢上升带来的滞涨风险;二是全球范围内流动性边际收紧的风险。但是,我们认为,权益市场上涨的中期逻辑仍然没有本质变化。经济总体维持底部区域,下行风险大大降低;同时利率低位、流动性相对宽松。近期的国际冲突总体或将影响企业盈利修复的节奏,但可能方向不会改变。因此,我们将继续维持一定的含权敞口,对可能的风险保持警惕和关注,积极挖掘结构性机会。具体就产业趋势而言,我们重点布局的智能化、制造业出海产业趋势发展依然稳健,短期的波动并不改变产业发展的方向,我们将持续跟踪产业趋势发展动态,坚定持有看好的产业趋势方向。转债在权益机会仍在,供需仍好的背景下,短期预计估值仍会在较高水平波动,适当逆向操作,控制风险积累收益,我们仍然主要关注中等价格平衡双低品种,并利用自身优势进行正股增强。债券预计将仍以中高等级、中短久期信用品种为底仓,力争获取稳健收益。

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