一季报点评：招商资管智远增利债券C基金季度涨幅-0.02%

证券之星消息，日前招商资管智远增利债券C基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.06亿元，季度净值涨幅为-0.02%。

从业绩表现来看，招商资管智远增利债券C基金过去一年净值涨幅为7.34%，在同类基金中排名543/1286，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.4%。而基金过去一年的最大回撤为-2.3%，成立以来的最大回撤为-2.55%。

从基金规模来看，招商资管智远增利债券C基金2026年一季度公布的基金规模为0.06亿元，较上一期规模1056.15万元变化了-463.65万元，环比变化了-43.9%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比12.07%，债券占净值比81.92%，现金占净值比3.18%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达3.41%，第一大重仓股为沪电股份（002463），持仓占比为0.46%。

招商资管智远增利债券C现任基金经理为姚彦如 陈亚芳，本季度增聘基金经理陈亚芳。其中在任基金经理陈亚芳已从业4年又67天，2025年11月5日正式接手管理招商资管智远增利债券C，任职期间累计回报为2.52%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为招商资管睿丰三个月持有期债券A（881010），季度净值涨幅为0.5%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：回顾一季度,宏观方面,一季度经济指标整体表现良好,呈现复苏状态,2月进出口同比增速27.7%,回两位数增长,固定资产投资同比增长1.8%,实现由降转增,3月制造业PMI回升至荣枯线上方。权益方面,一季度股票指数先上后下,3月受到外部冲击影响,市场深度调整,风格分化显著,整体而言,资金从1月份的科技成长主线切换到了通胀预期和能源安全逻辑的石油石化、煤炭、电力设备等板块。债券方面,一季度债券收益率曲线持续陡峭化,短端受益于资金宽松,截至季末, 1年期国债收益率较年初下行约12bp至1.22%附近,长端则更多交易经济基本面、通胀预期和供需关系,10年期国债收益率下行约3bp至1.82%附近,而30年期国债收益率则逆势上行约8个基点。在波动加剧的环境下,市场普遍缩短久期以获取确定性票息收益,而非博弈长久期资本利得,债券部分操作上维持中性偏低久期。 展望后市,宏观经济方面, 整体复苏趋势向好。具体来看,3月高频数据中,全国港口集装箱吞吐量处于2023年以来季节性高位,电厂煤炭日耗在3月中下旬超过2022年以来同期水平,制造业PMI重回扩张区间。与此同时,一线城市二手房成交也出现边际向好迹象。权益方面,近期A股相较部分海外市场仍表现出一定韧性,但结构上必须接受当前压缩高估值、抬升红利防御、重估资源安全的风格主线,随着后续部分成长股的业绩在年报以及一季报兑现,后续可能会有一轮边际修复,但突破前高仍然需要外围冲突不确定性的结束。持仓上维持当前红利防御与业绩确定性较强的成长板块的配置比例。 债券方面,按照过去2年经验,二季度是财政发力的主要时间点,后续将持续关注超长债以及政府债的发行,维持中性偏低久期。

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