一季报点评：鹏扬产业趋势一年持有混合A基金季度涨幅-1.26%

证券之星消息，日前鹏扬产业趋势一年持有混合A基金公布一季报，2026年一季度最新规模2.35亿元，季度净值涨幅为-1.26%。

从业绩表现来看，鹏扬产业趋势一年持有混合A基金过去一年净值涨幅为35.49%，在同类基金中排名2404/4475，同类基金过去一年净值涨幅中位数为38.19%。而基金过去一年的最大回撤为-10.43%，成立以来的最大回撤为-53.07%。

从基金规模来看，鹏扬产业趋势一年持有混合A基金2026年一季度公布的基金规模为2.35亿元，较上一期规模2.42亿元变化了-681.24万元，环比变化了-2.81%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比88.77%，债券占净值比6.09%，现金占净值比9.24%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达32.32%，第一大重仓股为宁德时代（300750），持仓占比为4.75%。

鹏扬产业趋势一年持有混合A现任基金经理为曹敏。其中在任基金经理曹敏已从业2年又287天，2023年7月11日正式接手管理鹏扬产业趋势一年持有混合A，任职期间累计回报为24.81%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年1季度,全球经济因美以伊冲突遭遇重大变局,经济复苏进程受阻,资产定价的宏观逻辑面临重大不确定性。欧洲遭受新一轮能源危机,美国通胀仍是制约联储降息的主要因素,全球央行对于油价上涨普遍持偏鹰态度,流动性难以延续2025年的宽松态势,此前的经济复苏叙事开始让位于美伊战局的影响。1季度国内经济稳中向好。在全球经济承压的背景下,我国凭借充足的能源储备、强大的供应链和乐观的内需政策指引,经济运行进一步改善。物价方面,PPI回升连续超预期,CPI也有较大幅度改善,体现了上游生产和下游消费的强大韧性。基本面来看,投资、消费、生产均较2025年4季度有明显改善,进出口高增,M1、M2及社融表现屡超预期,供需格局与流动性均支持基本面的持续改善。 2026年1季度,A股先上后下,整体震荡偏弱;港股受外围地缘及美元波动冲击更为明显,调整幅度更大。市场核心焦点从宏观产业逻辑,转向地缘冲突的影响幅度和持续时间。宽基指数方面,在地缘冲击的背景下,沪深300指数、恒生科技指数震荡下行,整体跟随全球风险资产同步调整。风格与行业方面,市场聚焦的广谱能源、高现金流红利和AI硬件三大中期主线在1季度表现较好;内需板块中,PPI转正和CPI企稳回升是驱动消费、医药及顺周期板块的关键,市场对此存在分歧,1季度表现尚不显著。当前,美股面临滞胀压力和AI投融资隐忧,高估值、高仓位仍需时间消化;中国资产虽然短期受地缘冲突影响,但依托较高的能源自给率、完备的工业制造体系和远离冲突中心,有望展现较强的抗冲击能力和全球资金避风港属性。当前,A股、H股估值中性,盈利有望逐步回升,在全球资产比价体系中具备显著的安全边际与配置性价比。 操作方面,本基金本报告期内仓位变化不大,结构上稍作调整,以电子半导体、医药生物作为底仓配置的基础上,增配了储能相关电力设备和能源金属,兑现了部分涨幅较大的互联网和传媒品种。站在2季度初的时间节点上,我们对后续市场的表现并不悲观,一方面美伊冲突边际恶化的概率在降低,市场风险偏好会逐步提升,前期因为汇兑大宗成本上升的部分行业个股可能得到修复。另一方面,我们认为国内支持内需消费的政策值得期待,尤其是针对服务业。本产品组将维持适当的个股分散度,保持对科技创新领域内新方向和机会捕捉的敏锐度。未来1-2个季度,本组合继续围绕以下几个方向深耕布局：1)AI带来的新需求、新技术的拉动以及传统半导体产业周期的复苏;2)由数据中心和储能带来的催生产品升级和场景扩张的新能源行业机会;3)创新药领域内更为前沿方向的布局;4)新兴消费的景气度方向挖掘,传统消费的复苏,包括服务消费、大众食饮;5)已树立品牌认知和渠道优势的出海品牌或具备成本优势的代工龙头。

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