一季报点评：德邦鑫星价值灵活配置混合A基金季度涨幅3.32%

证券之星消息，日前德邦鑫星价值灵活配置混合A基金公布一季报，2026年一季度最新规模18.53亿元，季度净值涨幅为3.32%。

从业绩表现来看，德邦鑫星价值灵活配置混合A基金过去一年净值涨幅为287.82%，在同类基金中排名4/2296，同类基金过去一年净值涨幅中位数为28.79%。而基金过去一年的最大回撤为-19.61%，成立以来的最大回撤为-37.05%。

从基金规模来看，德邦鑫星价值灵活配置混合A基金2026年一季度公布的基金规模为18.53亿元，较上一期规模8410.44万元变化了17.69亿元，环比变化了2103.03%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.21%，无债券类资产，现金占净值比6.75%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达61.12%，第一大重仓股为新易盛（300502），持仓占比为9.66%。

德邦鑫星价值灵活配置混合A现任基金经理为雷涛 陆阳。其中在任基金经理雷涛已从业4年又117天，2024年1月30日正式接手管理德邦鑫星价值灵活配置混合A，任职期间累计回报为421.88%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为德邦鑫星价值灵活配置混合A（001412），季度净值涨幅为3.32%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：一季度以来,虽然整体市场略显疲软,但AI算力板块行情震荡上行,成为市场认可度最高的主线方向,以产业景气度为支撑的算力板块不断在美股和A股市场形成共振。行业依然保持高景气,一方面全球AI基础设施建设如火如荼,云厂商继续纷纷上调资本开支指引;另一方面,大模型产品渗透持续深化,推动Tokens消耗量呈指数级增长,成为算力需求的核心引擎。并且Tokens消耗量的爆发不仅体现C端需求的普及,更反映B端企业级需求的规模化落地,为算力基础设施带来持续性增量需求。 u3000u3000近期落幕的GTC 2026与OFC 2026两大全球顶级科技盛会,进一步明确了AI算力的发展方向与产业机遇,成为行业景气度的重要前瞻信号。其中,素有"AI界春晚"之称的英伟达GTC 2026大会,以AI工厂、智能体AI与物理AI为核心,释放了算力产业长期增长的重磅信号,黄仁勋在会上提出2027年公司将迈向万亿美元营收的预期,明确Vera Rubin平台全面量产、Feynman计算平台预计2028年发布的技术路线。作为光通信领域的"技术风向标",OFC 2026大会则以AI算力光互联为绝对核心,彻底改写光通信行业发展逻辑,明确光通信已从AI的"附属品"升级为算力网络的"血管与神经"。大会明确光模块呈现"800G鼎盛、1.6T爆发、3.2T储备"的三代同堂格局,同时CPO/NPO逐步落地、全光交换商用化等突破,进一步解决高速光互联的低时延、低功耗需求,推动硅光产业链景气度向上下游持续扩散,与PCB、覆铜板等环节形成协同升级态势。当下AI算力对各个环节的技术参数、关键材料及制造工艺等方面都提出了更高的要求,相关产品的技术壁垒显著提升。而技术升级将持续拉开产品溢价空间,头部厂商有望凭借工艺储备与产能优势继续抢占市场份额。 u3000u3000另一方面,以谷歌、OAI、Anthropic为代表的大模型公司也不断抛出市场为之惊叹的SOTA产品,大模型的Scaling Law法则依然有效。展望未来,能理解物理规则的"世界模型"和具备记忆、反思能力的新能力涌现都会增强市场对大模型公司远期收入暴增的置信度,也将提高对算力公司的估值限制。我们始终认为,技术创新的速度和幅度是引领本轮人工智能浪潮更重要的前瞻指标,是对行业景气度的超前提示。 u3000u3000整体来说,我们认为AI算力依然具备广阔的市场前景,将持续保持高景气,并且不管是供给端的创新还是需求端的创新,我们都看到了非常多的积极因素。我们继续看好人工智能带来的创新机遇,本产品将持续深耕人工智能算力细分赛道。

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