一季报点评：万家双利债券A基金季度涨幅1.95%

证券之星消息，日前万家双利债券A基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.38亿元，季度净值涨幅为1.95%。

从业绩表现来看，万家双利债券A基金过去一年净值涨幅为9.91%，在同类基金中排名342/1286，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.4%。而基金过去一年的最大回撤为-3.26%，成立以来的最大回撤为-7.87%。

从基金规模来看，万家双利债券A基金2026年一季度公布的基金规模为0.38亿元，较上一期规模2.42亿元变化了-2.04亿元，环比变化了-84.2%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比2.87%，债券占净值比95.87%，现金占净值比1.81%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达2.05%，第一大重仓股为拓荆科技（688072），持仓占比为0.26%。

万家双利债券A现任基金经理为周潜玮 陈贇 孙佳佳，本季度增聘基金经理孙佳佳、陈贇，近期离任的基金经理为章恒。其中在任基金经理周潜玮已从业8年又55天，2022年3月17日正式接手管理万家双利债券A，任职期间累计回报为14.44%。目前还管理着14只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为万家双利债券A（519190），季度净值涨幅为1.95%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：债券部分:2026年第一季度,国内宏观经济在"十五五"规划开局之年呈现温和复苏态势。通缩压力有所缓解,货币政策保持适度宽松基调,央行强调加大逆周期调节力度,财政政策更加注重与货币政策的协同配合,支持扩大内需和科技创新等重点领域。债券市场整体呈现震荡格局,曲线陡峭化特征明显。年初,权益跨年行情走强叠加市场对供给的担忧,债市开年走弱,但随着央行持续呵护资金面,配置盘带动下收益率缓步下行。春节后,随着美以伊冲突爆发,原油价格上涨,通胀担忧快速升温,叠加1-2月经济数据全面超预期,利空压制下债市转为震荡。临近季末,外部冲突迟迟未能结束,市场从担忧通胀转为担忧衰退,风险偏好有所下降,债券中短端品种受益于资金宽松及同业利率调降预期而走强,长端维持箱体震荡,超长端因担忧通胀和供给而走势偏弱。一季度,1年期国债收益率从1月初的1.33%下降至3月底的1.22%,下行11个基点,而10年期国债收益率仅下行3个基点至1.81%,而30年期国债收益率反而上行5个基点至2.35%,信用利差多数主动压缩。本报告期内,组合适度增加了信用债底仓,多数情况下维持不偏离市场中枢的久期水平,为组合提供稳健的债券底仓收益。权益部分:2026年一季度,受益于供给、需求、价格均有所上升,国内经济数据超预期。出口较好、上游涨价、春节错位等均有贡献,其中投资、工业增加值、出口成为开年亮点,消费则在去年高基数效应下显得偏弱,国内经济运行整体继续保持稳定,迎来开门红。但现阶段A股市场的定价更受全球地缘政治变化的影响,风险偏好也跟随海外市场显著降低。美以伊冲突导致霍尔木兹海峡受封,中东油田产能中长期可能损失,能源价格短期被显著推升。中期来看,一方面,中东战争可能扩大化或进一步使市场趋于谨慎,另一方面,能源价格中枢的上行使得对通胀的担忧开始凸显,美联储降息预期下降,市场对于流动性收紧的担忧急剧升温。产品权益部分管理上,我们在春节后逐步降低了整体科技股的仓位。往后看,考虑到中东冲突提高了全球滞胀、经济衰退的概率,我们将以谨慎的态度管理产品。

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