一季报点评：银华远景债券D基金季度涨幅0.15%

证券之星消息，日前银华远景债券D基金公布一季报，2026年一季度最新规模14.06亿元，季度净值涨幅为0.15%。

从业绩表现来看，银华远景债券D基金过去一年净值涨幅为9.75%，在同类基金中排名357/1286，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.4%。而基金过去一年的最大回撤为-2.7%，成立以来的最大回撤为-2.7%。

从基金规模来看，银华远景债券D基金2026年一季度公布的基金规模为14.06亿元。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比15.03%，债券占净值比110.45%，现金占净值比2.53%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达2.89%，第一大重仓股为紫金矿业（601899），持仓占比为0.4%。

银华远景债券D现任基金经理为孙慧，本季度增聘基金经理孙慧，近期离任的基金经理为贾鹏。其中在任基金经理孙慧已从业10年又79天，2025年3月11日正式接手管理银华远景债券D，任职期间累计回报为9.38%。目前还管理着11只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为银华汇利灵活配置混合A（001289），季度净值涨幅为0.56%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：回顾一季度,美伊地缘冲突持续演绎,全球风险资产波动率显著抬升,国内股票、纯债、转债市场均呈现高波动、快轮动特征。权益市场震荡上行后阶段性调整,大小市值风格频繁切换,行业轮动加速;纯债市场在开年回暖后遭遇资金兑现压力,叠加政策预期与滞胀担忧,收益率区间震荡、期限利差走阔;转债市场处于历史高位估值区间,在强赎集中触发、正股波动与交易结构脆弱的多重影响下,估值快速压缩后月末有所修复,整体呈现先抑后扬、结构分化的运行态势。 u3000u3000操作上,我们节前保持了相对积极的股票仓位,节后在市场高位适当收缩回归中性水平,结构上继续维持均衡成长的配置;转债在估值高位大幅降低仓位,又在估值压缩较大后进行小幅的回补,持仓仍以平衡双低品种为主,辅以正股增强,并积极参与行业轮动;债券维持中性久期,围绕凸点品种配置,力争为组合提供稳健收益。 u3000u3000展望2026年二季度,短期国际冲突加大了市场波动,一定程度上降低了风险偏好,中期范围内我们关注两点：一是油价中枢上升带来的滞涨风险;二是全球范围内流动性边际收紧的风险。但是,我们认为,权益市场上涨的中期逻辑仍然没有本质变化。经济总体维持底部区域,下行风险大大降低;同时利率低位、流动性相对宽松。近期的国际冲突总体或将影响企业盈利修复的节奏,但可能方向不会改变。因此,我们将继续维持一定的含权敞口,对可能的风险保持警惕和关注,积极挖掘结构性机会。转债在权益机会仍在,供需仍好的背景下,短期预计估值仍会在较高水平波动,适当逆向操作,控制风险积累收益,我们仍然主要关注中等价格平衡双低品种,并利用自身优势进行正股增强。债券预计将仍以中高等级、中短久期信用品种为底仓,力争获取稳健收益。 u3000u3000自下而上的,我们仍然坚持既定框架,维持均衡成长的配置思路。一是,我们关注基本面或有边际改善的价值龙头和生意模式较好下有稳定分红预期的高股息资产;二是,正在处于良好盈利趋势中而估值并不贵的公司;三是,尽管当前还没有显示出较强的盈利趋势,但是调整时间足够长、空间足够大,通过领先指标我们推断未来一段时间大概率将走出盈利趋势的行业。结构上主要关注的方向包括：AI基础设施、能源替代、出口竞争优势、资源能源品等,短期我们将重点关注一季报带来的景气线索,并进行相关配置。

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