一季报点评：建信泓利一年持有期债券基金季度涨幅1.23%

证券之星消息，日前建信泓利一年持有期债券基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.83亿元，季度净值涨幅为1.23%。

从业绩表现来看，建信泓利一年持有期债券基金过去一年净值涨幅为4.47%，在同类基金中排名1097/2057，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.4%。而基金过去一年的最大回撤为-1.94%，成立以来的最大回撤为-3.07%。

从基金规模来看，建信泓利一年持有期债券基金2026年一季度公布的基金规模为0.83亿元，较上一期规模1.43亿元变化了-6042.93万元，环比变化了-42.2%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比14.82%，债券占净值比88.37%，现金占净值比5.0%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达4.87%，第一大重仓股为贵州茅台（600519），持仓占比为0.53%。

建信泓利一年持有期债券现任基金经理为许可，近期离任的基金经理为黎颖芳、吴轶。其中在任基金经理许可已从业3年又74天，2023年2月9日正式接手管理建信泓利一年持有期债券，任职期间累计回报为9.44%。目前还管理着3只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为建信泓利一年持有期债券（011942），季度净值涨幅为1.23%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：宏观经济方面,2026年一季度宏观经济呈现外需强、内需弱,生产投资强、消费弱的分化特征。制造业PMI指数1-3月分别录得49.3%、49.0%和50.4%,3月重回荣枯线之上,显示制造业景气度改善。需求端,1-2月固定资产投资累计同比上升1.8%,较2025年全年回升5.6个百分点;其中制造业投资同比增长3.1%,基建投资大涨11.4%,房地产投资同比降幅收窄至-11.1%。但消费增速回落,1-2月社会消费品零售总额同比增长2.8%,较2025年全年回落0.9个百分点。进出口表现亮眼,1-2月货物出口同比大增21.8%,进口升19.8%。生产端,1-2月规模以上工业增加值同比增长6.3%,高于2025年增速0.4个百分点。总体而言,一季度经济实现"开门红",但供强需弱、外强内弱的结构性矛盾仍存,经济复苏基础尚不牢固,需进一步提振内需以巩固向好态势。通胀方面,2026年一季度通胀明显改善。居民消费价格(CPI)1-2月升至0.8%,高于2025年全年0.8个百分点,其中1月同比增长0.2%,2月增长1.3%,非食品项表现较强。工业生产者出厂价格(PPI)1-2月同比降幅收窄至-1.2%,其中1月为-1.4%,2月为-0.9%,即将转正。这主要受基数效应及宏观情绪带动,年初商品价格大涨,虽有有色金属泡沫化上涨后暴跌,但总体中枢仍抬高。资本市场方面,2026年一季度资金环境维持宽松,央行对资金面继续大力呵护,资金利率维持低位。人民币汇率上看,一季度人民币汇率总体偏升值,3月末人民币兑美元即期汇率收于6.9081,较25年末升值1.16%。债券市场方面,一季度长端收益率总体震荡,短端收益率震荡下行,长端收益率先下后上。一季度10年国债收益率下行3BP到1.82%,10年国开债收益率下行6BP到1.95%。1年期国债和1年期国开债全季度分别下行12BP和11BP至1.22%和1.44%,期限利差走扩。一季度权益市场宽幅震荡,最终相比25年末小幅下降,沪深300下行3.89%至4450.05;转债市场走势表现好于大盘股,一季度末中证转债指数收于486.28,相比于25年末下行1.14%。操作上,债券部分,市场仍呈现偏谨慎的情绪,根据市场波动情况维持中性组合久期,减少利率波动对票息的影响,同时组合继续保持较高流动性资产比例以应对产品面临的日常赎回压力。股票部分,坚持基本面驱动的逆向投资方式,维持对估值合理且业绩具备增长潜力行业的配置,自下而上寻找企业盈利能力较强且具备竞争优势的优质细分龙头,寻求安全边际的同时兼顾向上弹性,后续将根据一季报进行持仓优化。在转债部分,维持相对合理的转债仓位,配置方向以低价且公司质地较好的标的为主。

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