一季报点评：银华富利精选混合C基金季度涨幅-1.01%

证券之星消息，日前银华富利精选混合C基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.03亿元，季度净值涨幅为-1.01%。

从业绩表现来看，银华富利精选混合C基金过去一年净值涨幅为-7.8%，在同类基金中排名4389/4475，同类基金过去一年净值涨幅中位数为38.19%。而基金过去一年的最大回撤为-24.32%，成立以来的最大回撤为-53.19%。

从基金规模来看，银华富利精选混合C基金2026年一季度公布的基金规模为0.03亿元，较上一期规模270.99万元变化了1.12万元，环比变化了0.42%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比90.8%，债券占净值比0.96%，现金占净值比9.38%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达31.76%，第一大重仓股为信达生物（01801），持仓占比为4.75%。

银华富利精选混合C现任基金经理为秦锋 张舰，本季度增聘基金经理张舰，近期离任的基金经理为焦巍。其中在任基金经理秦锋已从业8年又209天，2021年12月1日正式接手管理银华富利精选混合C，任职期间累计回报为-41.2%。目前还管理着3只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为银华中证全指医药卫生（005112），季度净值涨幅为2.43%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年全球投资者注定要面对复杂多变的宏观环境。目前可以预判的是2026年最重要的事情可能就是始于2月28日的美伊战争,全年的投资主线可能就是围绕全球上游能源紧张连带全产业链供需失衡带来的投资机会,同时也需要警惕相关的风险防范。所有人都很难判断战争未来的发展路径,但是霍尔木兹海峡可能很难在短时间内来实现此前100%的通航。在这样的背景假设下,我们需要在全市场30个中信一级行业中寻找四类资产做适度的超配,来保证我们每天晚上无论看到什么样的海外新闻,我们的组合波动都是相对稳健的。 u3000u3000第一类应对战争恶化或者霍尔木兹海峡长期无法回到原点,导致的全球能源短缺带来的宏观风险。我们通过超配石油和煤炭类行业,来应对未来上游资源品价格均值不断攀升的风险。同时我们大幅降低了终端消费板块的持仓占比,因为中长期的上游价格不仅会传导到下游,还会通过影响消费者信心指数从而降低全球消费预期,至少在没有看到战争确定性结束之前,我们对下游消费类子行业保持持续的低配策略。 u3000u3000第二类应对战争缓和带来的美元指数调整,也就是过去三年各个国家对于资源品惜售逻辑的回归。那么我们就应该超配黄金、有色、部分化工板块。全球资源品价格仍然在一个由各国政府和AI创新双重驱动的长期向上的趋势中。过去五年全球大部分国家央行都在通过购买黄金主动平滑美元和美债风险,AI的宏大叙事也让越来越多的分析师给出了未来对部分有色金属和能源更乐观的需求增量,并且很多亚洲和非洲国家对于本国优势金属和资源品的出口加强管制,最后再叠加全球流动性资本通过ETF的方式进入到资源品期货中,在很大程度上影响了全球各类上游资源品价格的走势,当然也加大了这些品类的波动性和风险。 u3000u3000第三类是纯防御类资产。银行和大金融板块依然是最好的防御类资产,从分红收益率来看,不少银行还有4%以上的分红价值,从基本面来看,保险公司是这两年基本面表现最好的金融板块,成本端风险释放完全且负债端的高增长都在提升保险公司的底层价值,只不过大家会担心资产端贝塔层面的波动而出现了一定的调整,全年来看,板块有较大机会跑赢基准。 u3000u3000第四类就是和战争完全无关且价值提升的资产,创新药。医药行业特别是创新药出海的逻辑和当前战争局势相关性较低,传统来看医药行业也是弱经济周期属性,是投资人一致认同的有望穿越周期的一级行业,有望在未来几个季度较大概率获得超额收益。我们认为二季度就是进入医药超配的投资区间。每年5月的ASCO大会前后往往都是资本市场相对更加关注创新药板块的时点,因为大量全新重磅的数据都会在这个年度会议上披露,从会议前的报名到数据披露后的洽谈,都将成为指导未来几年创新药投资的重要时点。此外,我们上述提到的4月份即将披露的一季报也是非常重要,从收入的绝对值和同比增速来看,横向比较全市场所有一级子行业,国产创新药的报表价值应该是排在前列的、因此未来的2-3个季度,创新药板块有望在数据迭代和业绩报表双轮驱动下向上演绎。

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