一季报点评：中银颐利混合C基金季度涨幅-1.38%

证券之星消息，日前中银颐利混合C基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.01亿元，季度净值涨幅为-1.38%。

从业绩表现来看，中银颐利混合C基金过去一年净值涨幅为5.12%，在同类基金中排名2021/2296，同类基金过去一年净值涨幅中位数为28.79%。而基金过去一年的最大回撤为-3.2%，成立以来的最大回撤为-45.7%。

从基金规模来看，中银颐利混合C基金2026年一季度公布的基金规模为0.01亿元，较上一期规模1492.47万元变化了-1359.34万元，环比变化了-91.08%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比44.98%，债券占净值比21.34%，现金占净值比20.18%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达14.94%，第一大重仓股为工商银行（601398），持仓占比为2.41%。

中银颐利混合C现任基金经理为贺大路。其中在任基金经理贺大路已从业2年又323天，2024年11月29日正式接手管理中银颐利混合C，任职期间累计回报为10.64%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：1.宏观经济分析 全球宏观方面,一季度特别是后半段地缘冲突成为主导全球宏观叙事的核心变量。中东地缘冲突加剧了通胀压力与增长前景的不确定性,主要央行货币政策从降息预期转向通胀警惕,全球财政政策在应对能源危机与支持经济增长之间寻求平衡,市场交易逻辑从"增长韧性+温和降息"快速切换至"滞胀担忧"。美国方面,美联储连续两次会议暂停降息,市场降息预期大幅推迟。欧元区受内部需求疲软及地缘冲击外溢影响,复苏动能持续偏弱,区域增长分化格局下政策宽松节奏受通胀与增长平衡制约。日本经济在能源成本飙升与内需不足的双重压力下增速放缓,尽管企业信心短期改善,但滞胀风险凸显,货币政策正常化进程开始面临较大不确定性。 国内宏观方面,面临外部地缘冲击和不确定性加大的形势,国内坚持以我为主,坚守高质量发展的框架,围绕十五五纲要有序推进经济高质量发展布局,同时以提升消费率为核心优化内需结构。宏观调控政策保持连续稳定,财政政策强调固本增效,货币政策相对温和宽松。同时,国内经济基本面积极的因素在增多,出口仍是经济增长的重要拉动,消费和投资动能均有回暖,价格方面通胀读数呈上升趋势,名义GDP增速预计明显抬升。整体上,中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性,科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。 2.市场回顾 股票市场方面,2026年一季度A股市场先扬后抑,上证综合指数在创近十年新高后震荡回落,一季度下跌1.94%。代表大盘股表现的沪深300指数下跌3.89%,中证A500指数下跌2.06%,创业板综合指数小幅下跌0.49%,中小板综合指数涨幅归零。 债券市场方面,一季度债市整体上涨,结构上信用债相对表现更好。其中,中债总财富指数上涨0.81%,中债银行间国债财富指数上涨0.69%,中债企业债总财富指数上涨0.83%。在收益率曲线方面,国债收益率曲线走势延续陡峭化。其中,10年国债收益率从1.85%下行3.02bps至1.82%,10年期国开债收益率从2.00%下行5.52bps至1.95%,10年国债与1年国债期限利差从51.01bps走扩8.58bps至59.59bps,30年国债与10年国债期限利差从42.01bps走扩11.49bps至53.50bps。 可转债方面,一季度中证转债指数下跌1.14%。 3. 运行分析 25年底市场估值偏高且结构性分化过大,导致市场内生稳定性下降。组合在季度初保持了较低的权益仓位来对抗可能发生的市场波动。3月后在地缘冲突的影响下,市场波动加大,市场整体估值有所下降,所以组合增加了部分权益仓位。但市场的估值结构性问题并没有因为这次波动而彻底解决,市场未来依然存在波动进一步放大的可能,所以组合保持了相对较低的权益仓位。债券部分保持了上个季度的仓位,希望通过股债配置来减少部分组合波动。 本季度虽然波动率有所放大,但没有出现因为波动带来的明显的价值低估机会。所以并没有过多的左侧布局操作。

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