一季报点评：东方双债添利债券A基金季度涨幅1.81%

证券之星消息，日前东方双债添利债券A基金公布一季报，2026年一季度最新规模1.86亿元，季度净值涨幅为1.81%。

从业绩表现来看，东方双债添利债券A基金过去一年净值涨幅为23.84%，在同类基金中排名89/1286，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.4%。而基金过去一年的最大回撤为-5.46%，成立以来的最大回撤为-20.74%。

从基金规模来看，东方双债添利债券A基金2026年一季度公布的基金规模为1.86亿元，较上一期规模4.68亿元变化了-2.82亿元，环比变化了-60.17%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比12.97%，债券占净值比91.37%，现金占净值比5.61%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达3.76%，第一大重仓股为分众传媒（002027），持仓占比为0.46%。

东方双债添利债券A现任基金经理为杨贵宾。其中在任基金经理杨贵宾已从业9年又272天，2019年11月14日正式接手管理东方双债添利债券A，任职期间累计回报为43.58%。目前还管理着3只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为东方双债添利债券D（019095），季度净值涨幅为1.81%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年一季度,美伊冲突超预期爆发,并持续冲突至今。在高油价冲击下全球经济面临滞胀风险。中东紧张也引发石油美元全球流动轨迹生变,导致全球经济整体趋于暗淡且通胀数据出现反复,美联储降息预期也出现变化,降息幅度和频率可能远远低于预期。美元汇率开始逆转之前的弱势开始走强。在这些诸多的不确定背景下,除了美元和原油相关资产外,其余资产大多震荡下行。 u3000u3000国内来看,由于国家战略安排得当,国内新能源及新能源车基础较好,原油和粮食储备都较为充足,部分对冲了美伊冲突带来的油价上涨,在主要经济体中受损较小,且有助于今年PPI加速转正。但如果美伊冲突持续,还是会受损,特别是外需方面可能会有拖累。此外,货币政策的宽松预期也会下降,整体而言,对国内经济和资本市场都有压力。 u3000u3000在此背景下,一季度国内资本市场股市先扬后抑,债市有所反弹。本基金操作方面,显著降低了可转债仓位,持略中性略高的股票仓位,清仓了航空股,增加了与国内消费相关的仓位,整体组合保持偏防守的配置思路。纯债部分增加了短久期高等级信用债持仓。从基金净值收益结果来看,效果尚可。 u3000u3000基于对美伊冲突的不确定性,我们认为要降低2026年的收益预期,暂时维持防守思路,待后续市场波动性下降后视情况再做调整。细节上通过仓位控制、行业分散、哑铃风格对冲等多种策略,适度降低净值波动,控制基金净值回撤,争取获得有限回撤下的较高收益。

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