一季报点评：中邮核心竞争力灵活配置混合基金季度涨幅-4.90%

证券之星消息，日前中邮核心竞争力灵活配置混合基金公布一季报，2026年一季度最新规模3.04亿元，季度净值涨幅为-4.9%。

从业绩表现来看，中邮核心竞争力灵活配置混合基金过去一年净值涨幅为55.48%，在同类基金中排名531/2296，同类基金过去一年净值涨幅中位数为28.79%。而基金过去一年的最大回撤为-20.87%，成立以来的最大回撤为-68.29%。

从基金规模来看，中邮核心竞争力灵活配置混合基金2026年一季度公布的基金规模为3.04亿元，较上一期规模3.12亿元变化了-737.03万元，环比变化了-2.36%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比79.01%，债券占净值比16.74%，现金占净值比4.39%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达37.87%，第一大重仓股为藏格矿业（000408），持仓占比为5.34%。

中邮核心竞争力灵活配置混合现任基金经理为江刘玮。其中在任基金经理江刘玮已从业5年又50天，2023年6月8日正式接手管理中邮核心竞争力灵活配置混合，任职期间累计回报为40.04%。目前还管理着10只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为中邮核心优势灵活配置混合A（590003），季度净值涨幅为4.79%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：回顾2026年1季度,权益市场大幅震荡,先扬后抑,年初市场迅速上涨后,伴随着海外地缘政治风险扰动,3月回撤明显。主题轮动特征加强,大的市场环境没有发生变化,如上个季度所说,支撑权益市场上涨的核心因素是高风险偏好和相对较宽松的流动性环境,这种相对高的风险偏好来自于外部环境的缓和和内部政策稳增长、稳市场的强预期。而从基本面来看,国内经济下半年由于外需和内部财政支持边际的放缓,有一定的下行压力。本产品在2025年3季度季报中提到,“整个市场仍是机会大于风险,考虑政策力度不变,盈利预期发生系统性变化的可能性较低,市场仍延续高风险偏好的景气延续的结构性特征,另外我们非常关注的顺周期困境反转要当做组合的风险来关注,核心是位置和超额收益的均值回归可能性。组合的构建重点布局四个方向,一是以工业金属为核心的上游资源品,二是人工智能的算力,三是困境反转的顺周期化工品、交运等,四是小仓位的红利和大金融底仓。”产品组合在1-2月充分受益于资源品、顺周期化工品中的上涨,3月份在风险偏好下修过程中也有明显调整,伴随着地缘政治风险爆发,产品在初期迅速小幅调降仓位,并兑现了包括铜、贵金属在内的一部分仓位,加仓了中期更受益于原油价格波动的能源替代品种,主要是电解铝和碳酸锂,同时在产业趋势延续判断不变的情况下,逢调整优化了科技方向的持仓,均衡配置海外算力、国产半导体设备和材料、等方向。顺周期化工品和交运仍然保持相关持仓。往后面来看,短期市场波动仍存,但海外事件冲击烈度最大的阶段已经过去了,更重要的是中期相对确定性的变化和与之相关的配置机会。一是中美G2格局进一步加强,美元短期反弹中期仍有走弱压力,二是原油价格中枢抬升,供应的不确定性加强,三是人工智能的产业趋势仍然延续不变。基于此,产品保持此前组合配置的大方向不变,细节上进行了优化,中期会将更多投研精力投入到经历地缘政治风险扰动后,竞争格局改善,全球份额提升,成本优势凸显的制造业龙头的研究中,重点把握这些细分领域的重点公司的投资机会。

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