一季报点评：中信建投双鑫债券A基金季度涨幅0.80%

证券之星消息，日前中信建投双鑫债券A基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.39亿元，季度净值涨幅为0.8%。

从业绩表现来看，中信建投双鑫债券A基金过去一年净值涨幅为4.45%，在同类基金中排名899/1286，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.4%。而基金过去一年的最大回撤为-0.9%，成立以来的最大回撤为-4.35%。

从基金规模来看，中信建投双鑫债券A基金2026年一季度公布的基金规模为0.39亿元，较上一期规模4329.59万元变化了-467.82万元，环比变化了-10.81%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比6.54%，债券占净值比92.35%，现金占净值比3.97%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达1.94%，第一大重仓股为财通证券（601108），持仓占比为0.27%。

中信建投双鑫债券A现任基金经理为杨志武 潘泓宇。其中在任基金经理潘泓宇已从业5年又23天，2024年12月31日正式接手管理中信建投双鑫债券A，任职期间累计回报为4.83%。目前还管理着12只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为中信建投景明一年定开债券发起式（013866），季度净值涨幅为1.54%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：一季度市场预期普遍乐观,但是可转债整体估值达到了近年来的高位,年初我们判断可转债投资的收益风险比已经下降,因此选择降低了可转债的仓位,增加纯债投资仓位的同时,增加注重成长性与估值匹配度的GARP策略与受益于宽松流动性的小盘风格量化策略。可转债市场整体呈现冲高回落、估值深度修复的特征,中证转债指数一季度下跌1.14%。从结果来看,我们期初的调整达到了预期的目标。美联储于1月及3月连续两次维持利率不变以及中东地缘冲突引发原油价格暴涨,引发全球通胀压力回升,流动性收紧预期升温打断了市场的进程,也导致产品策略出现一定程度回撤。我们认为国内经济在复杂的海外环境下,依然呈现出了明显的韧性：一季度GDP同比增长5.4%,进出口总值同比增长15%,创近5年最高增速;物价水平呈现积极变化,CPI同比上涨0.9%,PPI同比降幅收窄,3月当月同比转正为0.5%。同时国内市场流动性保持合理充裕,M2同比增长8.5%。上述积极因素有望在海外风险缓解时,推动策略快速修复,因此我们除了降低股票策略仓位外,没有大范围的调整因子权重与策略。债券市场走势较为分化,隔夜资金维持稳健偏松,流动性较为充裕,中短端债券表现持续走强,信用利差也进一步压缩,纯债部分净值得以修复,但是债券资产绝对收益率较低的核心矛盾并没有解决,市场整体久期仍然偏低,整体回撤也同比去年大幅降低。 展望2026年第二季度,我们认为海外地缘政治风险仍是影响全球流动性的核心变量,美联储降息时点可能进一步后移,但"滞胀"矛盾可能逐步从"胀"转向"滞",紧缩预期存在回摆空间。国内政策效能将持续释放,"反内卷"与稳增长政策的累积效应有望进一步改善企业盈利预期,但居民与企业信用分化的结构性矛盾仍需关注。产业趋势依然清晰：以AI为代表的科技创新正从硬件基础设施向商业应用端深化,半导体、算力等产业链业绩确定性较高,继续为经济增长提供核心动力。债市方面,中短端债券收益率持续走低后性价比有所下降,但是预期银行间流动性仍然会较为宽松,加上市场对长端和超长端债券仍有忌惮,市场整体回调风险不高,预期后续会窄幅震荡。 本基金将继续秉持"长期可持续盈利"的投资理念,以绝对收益为导向,在复杂市场中积极寻找高性价比的资产。股票资产将从单纯的估值修复和预期驱动,逐步转向业绩验证与成长持续性的甄别方向。我们将维持中性偏积极的仓位。可转债资产方面,整体将以中低价格、高性价比的平衡型转债为核心,严格控制高价、高溢价品种的敞口。债券方面,在严控信用风险和流动性风险的前提下,择时调整久期和杠杆,为份额持有人谋取长期稳定的回报。

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