一季报点评：九泰科盈价值混合A基金季度涨幅-1.57%

证券之星消息，日前九泰科盈价值混合A基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.09亿元，季度净值涨幅为-1.57%。

从业绩表现来看，九泰科盈价值混合A基金过去一年净值涨幅为8.66%，在同类基金中排名1827/2296，同类基金过去一年净值涨幅中位数为28.79%。而基金过去一年的最大回撤为-5.31%，成立以来的最大回撤为-28.58%。

从基金规模来看，九泰科盈价值混合A基金2026年一季度公布的基金规模为0.09亿元，较上一期规模937.48万元变化了-74.33万元，环比变化了-7.93%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比45.19%，债券占净值比51.02%，现金占净值比0.9%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达45.18%，第一大重仓股为贵州茅台（600519），持仓占比为8.35%。

九泰科盈价值混合A现任基金经理为刘开运 刘翰飞，本季度增聘基金经理刘翰飞。其中在任基金经理刘开运已从业10年又284天，2020年3月19日正式接手管理九泰科盈价值混合A，任职期间累计回报为15.75%。目前还管理着15只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为九泰久信量化股票（009043），季度净值涨幅为7.4%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：(一) 基金投资策略 本基金在报告期内持续实施股票与债券的灵活配置策略。具体策略如下： 1、股票与债券的配置比例策略：我们根据股票的期望收益模型,根据代表性指数的历史估值分位、利润增长预期、分红预期,合理计算指数的期望收益,并结合指数的历史期望收益概率分布,设定基金股票资产的仓位水平。基金在股票市场较高估值区间保持较低的股票仓位,在较低的估值区间保持较高的股票仓位,并设立非对称的加减仓规则,目标是使组合获得超额收益的同时降低组合波动。 2、股票资产的投资策略：通过量化方法对沪深300指数成分股为主的股票池进行基本面精选与估值精选两次增强： (1)第一步,基本面精选增强：对经营性现金、自由现金流、盈利质量等基本面因子定量打分,并重点参考自由现金率指标,从沪深300成分股中精选50只左右的股票。基金将定期根据最新的财务指标对这些精选的股票进行更新调整。 (2)第二步,估值精选增强：通过"价值投资+量化估值",结合企业可持续竞争优势的分析,对影响企业内在价值的关键因子包括较长周期的ROE、净利润率、市场占有率、行业成长空间等进行深度研究,同时利用AI辅助研究,通过DCF模型对上述进行量化估值,再从中精选出20-30只具有估值性价比优势的标的进行投资。基金将定期或不定期地根据估值性价比变化对最终精选出的股票进行更新调整。 3、债券资产的投资策略：采取中性久期、低信用风险的配置策略,严格控制债券投资风险。 4、公司投研团队秉持统一的投资理念,在研究上重点聚焦对公司可持续竞争优势、增长前景和估值的分析。基金经理与研究员均深度参与研究。公司内部建立了完善的研究讨论与分享机制。 (二)重要的买入与卖出 基于以上投资策略,基金主要在指数成分股范围内,按照行业分散化的策略,在细分行业内选取具有估值性价比优势的公司构建了相对分散的投资组合。报告期内,本基金根据上述投资策略进行了组合持仓的买入和卖出操作。 (三)"好基金+好买点"的基金投资理念 我们认为基金投资要获取较好的投资收益,需要具备"好基金+好买点"两个条件： (1)所谓"好基金",指的是具有明确、具体、可行的投资策略,并通过重要的交易执行和一定时间长度的投资业绩验证了其相关投资策略的基金。我们努力将本基金打造成这样的基金。 (2)所谓"好买点"指的是基金投资的时点选择也非常重要。在市场估值较低时买入基金,获得好的投资收益的概率更高。市场代表性指数沪深300当前(2026年4月14日) PB(LF)为1.47,略高于过去十年平均水平(1.46),位居最近十年51.66%分位数,当前股票市场整体估值仍处于合理水平。

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