一季报点评：嘉实精选平衡混合C基金季度涨幅-2.30%

证券之星消息，日前嘉实精选平衡混合C基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.07亿元，季度净值涨幅为-2.3%。

从业绩表现来看，嘉实精选平衡混合C基金过去一年净值涨幅为5.21%，在同类基金中排名50/54，同类基金过去一年净值涨幅中位数为21.07%。而基金过去一年的最大回撤为-9.56%，成立以来的最大回撤为-19.6%。

从基金规模来看，嘉实精选平衡混合C基金2026年一季度公布的基金规模为0.07亿元，较上一期规模1961.54万元变化了-1306.12万元，环比变化了-66.59%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比69.07%，债券占净值比14.5%，现金占净值比16.18%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达37.9%，第一大重仓股为顺丰控股（002352），持仓占比为8.0%。

嘉实精选平衡混合C现任基金经理为董福焱。其中在任基金经理董福焱已从业6年又245天，2020年6月11日正式接手管理嘉实精选平衡混合C，任职期间累计回报为30.68%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为嘉实多元债券A（070015），季度净值涨幅为0.81%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：观察到,Wind全A指数自去年Q3大幅上涨以来,其与亚太地区股指(如日经225)相关系数大幅上升(30天滚动相关系数达到过去20年高位),其背后的原因包括:1)回溯数据可知,自关税风波以来,因为出口高景气而内需相对黯淡,出口景气版块+海外定价版块+海外映射版块至少贡献去年Q3以来Wind全A涨幅的7成,权重的此涨彼削进一步增强了全A指数在出口景气度和海外定价资产上的暴露。而亚太地区股指(如日经225)成分权重股主要是出口相关公司,因此二者在分子端的相关性大幅提升。在分母端亦同样受到全球风险偏好和流动性影响;2)川普交易令全球风险偏好与流动性同步和一致;3)内需磨底,非海外定价版块缺乏关注度和市场吸引力;4)被动交易的因子拥挤。因此,回溯去年Q3以来的市场走势,用一句笼统的概论概括就是出口景气/海外定价版块跟随海外流动性的估值扩张。一季度及当下,支撑上述相关性的因素未看到逆转。但相关性意味着不只是上行相关,如果油价上行进而引发外需走弱,那么将从分母端(通胀)和分子端(全球衰退)两个维度挤压出口景气/海外定价版块原有的估值扩张逻辑。在已经观察到一些边缘资产如日债、数字货币等出现流动性风险征兆时,继续上述“出口景气/海外定价版块估值扩张”交易的风险收益比可能并不合适。我们因此在一季度重点配置了在左侧的内需相关的非海外定价版块。这些资产经历疫情、限制三公消费、房地产负财富效应等冲击,基本面已经在底部,且已经开始自然回升;估值也在历史低位,当A股与亚太地区股指相关系数回落时,将有相对和绝对收益空间。

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