一季报点评：宝盈半导体产业混合发起式A基金季度涨幅-7.77%

证券之星消息，日前宝盈半导体产业混合发起式A基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.59亿元，季度净值涨幅为-7.77%。

从业绩表现来看，宝盈半导体产业混合发起式A基金过去一年净值涨幅为74.46%，在同类基金中排名790/4479，同类基金过去一年净值涨幅中位数为39.3%。而基金过去一年的最大回撤为-19.97%，成立以来的最大回撤为-40.0%。

从基金规模来看，宝盈半导体产业混合发起式A基金2026年一季度公布的基金规模为0.59亿元，较上一期规模6111.07万元变化了-182.11万元，环比变化了-2.98%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比87.56%，无债券类资产，现金占净值比7.58%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达54.59%，第一大重仓股为德明利（001309），持仓占比为9.92%。

宝盈半导体产业混合发起式A现任基金经理为倪也，本季度增聘基金经理倪也，近期离任的基金经理为张天闻。其中在任基金经理倪也已从业0年又138天，2025年12月13日正式接手管理宝盈半导体产业混合发起式A，任职期间累计回报为21.76%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：我们在组合中使用景气轮动的投资策略,以高景气、超预期方向为主要的配置线索。 u3000u3000景气轮动的核心在于景气识别环节。在过去的季报中我们认为,当前整体硬件科技板块受益于AI产业的万亿级别的投资加速,景气度保持较高水准。目前看这一判断仍然有效,AI产业趋势中技术升级速度加快,大模型与多模态应用加速落地,产业由以技术为核心转向商业化与价值驱动。算力、AI芯片、智能体(Agentic AI)等新方向崛起,企业投入持续加大,商业应用扩展至其他领域,整体发展进程乐观,这是我们当前的中观结论。 u3000u3000具体到半导体组合中,我们仍然超配了较多的半导体存储,降低了其他板块的配置集中度。目前我们对存储板块的观点如下： u3000u3000当前存储板块正受到多重外部变量交织影响,国际地缘政治博弈加剧、宏观经济周期波动、上游原材料价格波动等因素持续扰动,导致全球供应链稳定性承压,终端需求预期也随之出现阶段性不确定性。 u3000u3000尽管外部环境复杂多变,但AI算力浪潮带来的结构性需求爆发已成为行业核心主线：数据中心建设提速、AI服务器大规模部署、算力基础设施持续扩容,共同推动DRAM、NAND Flash等核心存储芯片需求持续高增,新应用场景不断打开增量空间。 u3000u3000与此同时,供给端约束尤为突出。过去数年全球存储原厂普遍采取审慎资本开支策略,产能扩张节奏偏慢、新建产线进度不及预期,导致行业整体供给弹性显著受限。目前头部厂商核心产能已基本满产满销、长单锁罄,供需缺口持续拉大。 u3000u3000展望后续,行业紧缺格局预计在2026年全年难以有效缓解,供需缺口有望延续至2027年。在供不应求持续深化的背景下,存储芯片价格具备持续上行动力,板块盈利修复与业绩增长的确定性较强,中长期景气度依然清晰。 u3000u3000我们在半导体组合中采用景气轮动的投资策略,进行了相关板块中龙头公司的重点配置。

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