一季报点评：易方达裕惠定开混合C基金季度涨幅-0.24%

证券之星消息，日前易方达裕惠定开混合C基金公布一季报，2026年一季度最新规模1.13亿元，季度净值涨幅为-0.24%。

从业绩表现来看，易方达裕惠定开混合C基金过去一年净值涨幅为6.45%，在同类基金中排名705/1270，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.97%。而基金过去一年的最大回撤为-1.72%，成立以来的最大回撤为-5.75%。

从基金规模来看，易方达裕惠定开混合C基金2026年一季度公布的基金规模为1.13亿元，较上一期规模1804.08万元变化了9478.65万元，环比变化了525.4%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比19.05%，债券占净值比113.34%，现金占净值比0.64%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达8.32%，第一大重仓股为东兴证券（601198），持仓占比为1.25%。

易方达裕惠定开混合C现任基金经理为胡剑。其中在任基金经理胡剑已从业14年又57天，2022年8月25日正式接手管理易方达裕惠定开混合C，任职期间累计回报为18.96%。目前还管理着14只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为易方达恒兴3个月定开债（007451），季度净值涨幅为0.66%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年一季度经济数据出现回升。1-2月份的出口数据延续了去年12月份以来的强劲走势,环比增长处于历史较高水平。出口上升一方面受益于全球制造业周期仍在上行,另一方面前期份额有所下降的劳动密集型产品及电子消费品的相对份额也止跌回升。3月份美伊战争之后,中国在全产业链上的供应优势凸显,出口竞争力进一步走强。受出口数据带动,工业生产数据自去年12月份以来也持续维持高位,制造业等各类行业数据均有回升。除此以外,1-2月份固定资产投资数据由负转正、社零数据小幅回升,内需也呈现筑底企稳的态势。房地产市场的价格下跌速度同样有所收敛,部分高能级城市2月房价环比转涨,二手房活跃度重新回升。价格方面,1-2月核心CPI、服务和PPI价格环比上升较为明显,3月份之后油价及其产业链价格的上升有望进一步推动通胀数据的回升。 与经济数据相比,资本市场的波动更多体现了美伊战争带来的不确定风险,各类资产的风险偏好出现下降。截至一季度末,较2025年年末,沪深300指数下跌3.89%,创业板指数下跌0.57%,科创50指数下跌6.54%。行业方面,煤炭、石油石化涨幅居前,非银金融和商贸零售下跌最多。中证转债指数也抹去了年初的所有涨幅,较2025年年底下跌1.14%。债券市场走势相对平稳,中短端利率在资金宽松的大环境下震荡下行,整个一季度,5年期国开债收益率下行13BP,3年期AA+评级中短期票据和5年期AAA-评级二级资本债收益率分别下行16BP和17BP。超长端利率债收益率前期跟随短端略有下行,3月份之后受通胀预期上升影响重新走高,30年国债利率较2025年底上行8BP。 本期债券市场收益率陡峭下行,结构分化,组合持有期回报包含了较多结构差异带来的资本利得损益。从市场指数来看,2026年一季度,久期更长但超长利率债占比更高的中债综合财富指数的收益率为0.83%,其中票息收益贡献了0.49%,资本利得收益贡献了0.34%;而久期短一些但中短信用债占比相对更多的中债优选投资级信用债财富指数的收益率为1.03%,其中票息收益贡献0.48%,资本利得收益贡献0.55%。 操作上,本组合保持了偏高的股票仓位和偏低的可转债仓位,债券方面维持中短端信用债加杠杆的策略,获得了较好的杠杆收益、以及期限结构和信用利差的资本利得收益。整体而言,一季度本组合资产配置较为稳健,选择优势资产进行结构偏离,获取了相对稳健的投资回报。

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