一季报点评：金鹰恒润债券发起式A基金季度涨幅1.13%

证券之星消息，日前金鹰恒润债券发起式A基金公布一季报，2026年一季度最新规模58.42亿元，季度净值涨幅为1.13%。

从业绩表现来看，金鹰恒润债券发起式A基金过去一年净值涨幅为9.25%，在同类基金中排名395/1286，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.4%。而基金过去一年的最大回撤为-2.97%，成立以来的最大回撤为-2.97%。

从基金规模来看，金鹰恒润债券发起式A基金2026年一季度公布的基金规模为58.42亿元，较上一期规模6.73亿元变化了51.69亿元，环比变化了768.05%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比15.48%，债券占净值比90.06%，现金占净值比0.13%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达5.77%，第一大重仓股为中国石油（601857），持仓占比为1.03%。

金鹰恒润债券发起式A现任基金经理为王怀震。其中在任基金经理王怀震已从业6年又88天，2022年11月5日正式接手管理金鹰恒润债券发起式A，任职期间累计回报为19.69%。目前还管理着13只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为金鹰恒润债券发起式A（015931），季度净值涨幅为1.13%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：一季度经济增长平稳,物价环比回升,地缘冲击对经济预期影响较大。在地方政府地产政策边际改善推动下,房地产成交改善明显,工业生产增速回升,叠加美以伊冲突,物价环比回升明显。地缘冲击导致全球供应链脆弱性进一步上升,对不同资源禀赋国家经济影响不同,基于国内煤炭、新能源电力系统的主导,国内经济面对地缘冲击表现更加强韧,相对竞争力更加突出,出口保持较高的增速。政策方面,货币政策、财政政策都基本延续原有基调,保持较为稳定的政策环境。 债券方面,债券收益率曲线呈现陡峭化走势,长端与短端分化明显。在适度宽松货币政策和地缘冲击背景下,货币市场流动性较为宽松并边际提升,短端利率下行明显;长端利率受油价大涨、通胀预期抬升影响,导致长端与短端利差回升至近几年高位。在国内信用扩张速度稳定的环境下,通胀预期落地的概率相对较低,预计未来收益率曲线陡峭化有望缓解。 股票方面,市场整体先涨后跌,结构化特征突出。季初股市涨速偏快,部分行业波动率上升明显,风险偏高导致股市调整;后因地缘冲突导致油价大涨,美国"滞胀"、"衰退"预期迅速升温,继续带动国内股市下跌,风险有所释放。中期来看,AI发展趋势仍然明显,并有能力承担生产要素的最高边际成本定价。结合风险释放与国内产业链在全球的竞争力来看,未来国内股市仍具投资机会。 具体到组合上,本基金根据战术资产配置,先保持较高股票仓位,地缘冲击升级后适度降低了股票仓位,同时通过提高投资标的的安全边际进行优化;债券方面,基本保持了相对较低的组合久期,在收益率曲线显著陡峭化后适度拉长组合久期。未来我们将继续根据大类资产配置研究,动态平衡股债资产配置,在控制好风险的前提下努力提升基金的投资收益。

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