一季报点评：嘉实添惠一年持有期混合A基金季度涨幅-0.27%

证券之星消息，日前嘉实添惠一年持有期混合A基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.43亿元，季度净值涨幅为-0.27%。

从业绩表现来看，嘉实添惠一年持有期混合A基金过去一年净值涨幅为4.48%，在同类基金中排名932/1270，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.97%。而基金过去一年的最大回撤为-1.52%，成立以来的最大回撤为-3.05%。

从基金规模来看，嘉实添惠一年持有期混合A基金2026年一季度公布的基金规模为0.43亿元，较上一期规模6871.33万元变化了-2602.42万元，环比变化了-37.87%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比2.84%，债券占净值比47.38%，现金占净值比19.18%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达2.82%，第一大重仓股为工商银行（601398），持仓占比为0.54%。

嘉实添惠一年持有期混合A现任基金经理为胡永青。其中在任基金经理胡永青已从业13年又354天，2022年2月11日正式接手管理嘉实添惠一年持有期混合A，任职期间累计回报为15.95%。目前还管理着17只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年开年以来,国内宏观经济呈现稳定发展态势,依据高频数据和PMI指标显示,预计一季度实际GDP增速可能在近5%水平,表现略超预期,物价水平持续回升,通胀预期略有上升。不过"供强需弱"的结构性特征依然明显,出口韧性较强,港口货物和集装箱吞吐量增速较强,消费和投资增速滞后,地产市场有跌势放缓迹象,部分核心城市二手房成交量放大,价格止跌信号更强,不过能否传递到全国,传导到新房市场和土地市场,值得进一步观察。外部经济环境剧变,地缘冲突和贸易冲突多发,2月底美伊冲突爆发对于霍尔木兹海峡航运的冲击巨大,国际油价大涨,引发部分国家的输入性通胀乃至滞胀风险。一季度A股先冲高震荡后调整的走势,指数整体分化显著。上证指数季度下跌1.94%;沪深300跌幅达3.89%;创业板指下跌0.57%;科创50跌幅达到6.54%。1月由政策与流动性驱动,春季躁动启动,AI算力、半导体、高端制造为主的科创50领涨,部分有色也涨幅居前;2月顺周期与科技双线发力,板块轮动加速;3月受美联储降息预期降温、美元走强及获利了结影响,市场进入调整期,资金向防御板块集中。可转债市场波动与权益市场同步,3月权益大跌时转债估值同步压缩,跌幅超正股;板块轮动快,高价题材转债持续性弱,偏债转债抗跌性更强。新券与次新券估值波动显著,部分转债受强赎预期影响较大。债券市场在外部环境波动和流动性宽裕格局维系下,呈现出利率震荡,收益率曲线陡峭化,信用债趋势性占优的走势。 u3000u3000组合净值在一季度碰到一定程度的回撤,主要在于低估了地缘冲突演变的不确定性和市场面对不确定性的极致反应。事实上,资本市场对于不确定性的风险是确定性厌恶的,面对超越传统经济框架的政治或者地缘因素,做出了回避一切风险的无差别反应。权益投资中有色、化工和部分"出海"方向的个股短期回调幅度较大,高估值的转债资产面临正股和流动性冲击双杀,都对组合产生拖累,组合对于这类资产都做了降仓应对。纯债投资相对稳健,年初相对长久期配置,春节后开始逐步降低久期至中性水平,重点增加配置中等期限银行二级和永续债,取得了较好超额收益。 u3000u3000未来组合将把组合净值稳定回升作为核心目标,在做好资产配置的基础上,围绕股票和可转债资产进行优化选择,股票的行业配置上强调均衡,个股选择在公司研究支持基础上精选估值保护高,经营韧性强和产业景气周期持续的公司重点投资,可转债在估值消化之前控制仓位,寻找绝对估值合理、下行空间可控的品种参与。纯债继续按照绝对收益目标来配置,控制中性久期,中等期限信用债为基础配置方向,利率债保持中性判断,等待显著调整之后的进一步参与机会。

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