一季报点评：摩根医疗健康股票C基金季度涨幅3.51%

证券之星消息，日前摩根医疗健康股票C基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.05亿元，季度净值涨幅为3.51%。

从业绩表现来看，摩根医疗健康股票C基金过去一年净值涨幅为9.73%，在同类基金中排名833/988，同类基金过去一年净值涨幅中位数为39.13%。而基金过去一年的最大回撤为-23.38%，成立以来的最大回撤为-50.5%。

从基金规模来看，摩根医疗健康股票C基金2026年一季度公布的基金规模为0.05亿元，较上一期规模608.63万元变化了-96.42万元，环比变化了-15.84%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比88.0%，无债券类资产，现金占净值比11.14%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达69.12%，第一大重仓股为海思科（002653），持仓占比为9.68%。

摩根医疗健康股票C现任基金经理为叶敏。其中在任基金经理叶敏已从业3年又271天，2024年3月29日正式接手管理摩根医疗健康股票C，任职期间累计回报为20.23%。目前还管理着10只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为摩根医疗健康股票A（001766），季度净值涨幅为3.66%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年一季度,中国创新药出海进行的如火如荼,根据国家药监局统计的数据,前三个月我国创新药对外授权交易总额超过600亿美元,接近2025年的一半。然而,市场在存量博弈状态下轮流演绎了几个主题板块,如脑机接口、原料药、小核酸,直至临近季度末,在临床数据进展和对外授权的催化下,创新药板块才出现一波系统性的估值修复和回升行情。一季度申万医药生物指数微跌0.9%,恒生医疗保健指数上涨0.7%,本基金小幅跑赢业绩基准。 u3000u3000从基本面看,国内医药和器械的整体需求增速处在与GDP增速相当或略高的水平,公司要实现超越行业的增长,需要通过产品和服务的国际化来实现,例如器械出海、创新药出海等,这其中创新药出海的价值提升/重估最为显著,因此我们自下而上选股的重心主要放在有能力将创新药品种带到欧美市场,实现海外获批和销售的公司。 u3000u3000从大的宏观背景看,随着中国工程师和科学家红利的爆发,创新药行业的崛起是必然的,并且将是一个能够持续三五年的产业趋势。伴随药企研发能力的提升、以及中国医院系统临床水平的提升,我国新药研发的分子构造效率优势和临床效率优势已越来越明显,中国也成为海外大型跨国药企寻找高性价比新药分子的重要产地。这与十年前消费电子产业链的转移是相似的。当中国公司的研发效率具备全球竞争力后,越来越多的新药在中国出现就不再是意外,尤其在双抗、抗体药物偶联物、小核酸、口服减肥药、分子降解剂等新方向上,中国公司的效率优势尤为明显。这从近两年ASCO、ESMO、WCLC、AACR等国际学术会议上中国创新药分子的报告占比快速上升也能看出,我国产业竞争优势在急速提升。因此我们大量投资了这类具备全球竞争力的公司。 u3000u3000诚然,新药研发的过程非常漫长,需要我们对竞争格局和企业内在能力有很好的把握,才能提高投资的胜率。我们非常重视对创新药公司自下而上的研究。随着市场逐步成熟,我们认为未来创新药的投资收益将主要来自个股的alpha,而非行业性的beta,这与发达国家生物医药的投资方法也会更加接近。如果我们看美国的创新药发展史,资本市场上出现过很多几十倍的创新药投资机会：比如Seagen从上市到23年被辉瑞收购退市,市值最多涨了100倍;Pharmacyclics从最低点到被AbbVie收购,十年里上涨100多倍… 一个创新药从默默无闻到成为重磅产品,其价值的提升是巨大的。我们相信中国创新药公司在未来几年内有望涌现一些引领全球的重磅产品;我们的目标是通过自下而上的研究,寻找这类潜在的十倍股和百倍股,为持有人创造良好的投资收益。

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